Специальные возможности для клиентов private banking


Уходящий год не предоставил нам, в отличие от 2020-го, очевидных возможностей покупать качественные инструменты на привлекательных уровнях на фоне яркой и краткосрочной коррекции. Вместе с тем повышенную волатильность демонстрировали поочередно практически все классы активов. В такой рыночной ситуации, отмечает Анна Иванчук, особую роль начинают играть мастерство инвестиционных советников и инструментарий, которым они располагают. И то, насколько умело эти инструменты используются или создаются.

21.12.2021





Мы хотели бы обратить внимание на особые возможности и инструменты, которые предложили нашим клиентам в 2021 году, а именно:

  • использование алгоритмических ордеров с ограничительными параметрами для конверсионных операций;
  • комбинация сделки РЕПО и конверсии, дающей клиенту – физическому лицу синтетически созданный инструмент (валютный форвард);
  • использование стандартных биржевых инструментов для хеджирования товарно-сырьевых активов.
Алгоритимические приказы для конверсионных операций

Весной мы предложили нашим клиентам возможность алго-приказов для конверсионных операций – FX TWAP. Теперь можно решить задачу покупки-продажи валюты, разделив объем на равные части и определив временные интервалы для исполнения. Ордер может также содержать «планку», выше (ниже) которой конверсионные операции приостанавливаются, что особенно ценно, если нет необходимости полностью конвертировать всю сумму, например в один день и можно выбирать пороговые значения курса.

Graf_1

Синтетический валютный форвард

Летом, в разгар дивидендного сезона, мы предложили использовать новый механизм для конверсионных операций, но уже не изолированно, а в сочетании со сделкой РЕПО. Учитывая, что российские компании платят дивиденды в рублях, а многие клиенты планируют конвертировать полученные средства в валюту, можно использовать тот факт, что размер дивидендов известен несколько заранее. В этот период и курс, как правило, стабильнее по отношению к периоду собственно выплат.

Сделка РЕПО, в результате которой клиент получает необходимую сумму рублей под обеспечение своего портфеля, позволяет конвертировать рубли в доллары по текущему курсу, а через 1–2 недели (самый эффективный срок для проведения подобных операций) получает дивиденды и закрывает сделку РЕПО, возвращая рубли. Таким образом, мы создаем синтетический валютный форвард – инструмент, позволяющий купить доллар в будущую дату по фиксированному курсу. Инструмент, доступный юридическим лицам, но недоступный физическим лицам.

Graf_2_Var1

В летний период, на фоне низких рублевых ставок РЕПО, эффективное ценообразование было сопоставимо, а в некоторых случаях и несколько дешевле валютного форварда. Курс рубля же традиционно испытал сезонное влияние периода дивидендных выплат, подтвердив эффективность нашего подхода.

Graf_2_Var2

Хеджирование товарно-сырьевых активов

Инструменты хеджирования, особенно в товарно-сырьевых активах, могут потребоваться спонтанно, независимо от сезонности. Вместе с тем для клиентов Sber Рrivate Banking мы ищем и находим возможности использовать рыночные инструменты (например, товарно-сырьевые фьючерсы, торгуемые на Московской бирже ММВБ), но в нестандартных объемах (значительно превышающих среднедневные, среднемесячные и среднегодовые обороты) и с нестандартным, гибким ценообразованием. В частности, «горизонт ликвидности» Московской биржи ММВБ ограничен ближайшим к исполнению и следующим за ним фьючерсами, иначе говоря, покрывает период в 6 мес. Однако по желанию клиента мы смогли инициировать добавление на бирже «дальнего» инструмента (сроком более 6 месяцев) по цене, более выгодной, чем могла бы быть на рынке на инструмент с указанным сроком, и предоставить клиенту цену, которая была ниже рынка.

Мы продолжаем работать над созданием новых продуктов и решений, которые будем предлагать нашим клиентам. Кроме нестандартного использования имеющихся инструментов (комбинация РЕПО, конверсионных операций, деривативов) мы располагаем широким арсеналом возможностей для секьюритизации (в рамках уникальной собственной эмиссионной программы Сбера), а также создания проп-индексов с иностранными эмитентами (которые мы используем, в частности, для создания индексных стратегий ESG).

Удачных вам инвестиций и правильных решений в 2022-м!


Анна Иванчук, исполнительный директор Sber Private Banking
Опыт: более 20 лет в финансовой сфере, создание структурных продуктов (Ситибанк), организация инвестиционного предложения (Газпромбанк Private Banking), развитие инвестиционного предложения (Sber Private Banking).
Экспертиза: структурные продукты, биржевые и ОТС-деривативы на операции РЕПО и структурного финансирования, первичные размещения.



21.12.2021

Источник: Sber Private Banking Outlook 2022


Оставить комментарий


Зарегистрируйтесь на сайте, чтобы не вводить проверочный код каждый раз