В декабре наивысшую доходность в 2,14% показала событийно-управляемая стратегия, при этом 1,34-процентной прибылью могут похвастаться управляющие на развивающихся рынках. Теперь уже можно заключить, что в целом для хедж-фондов 2012 год оказался удачным. По крайней мере обошлось без жирного минуса в графе total – признаться, не все верили в такой исход. Год назад, напомним, ни одна стратегия в индексе не принесла положительного результата, а общие потери составили 7,4%.

Управляющий активами ИК Грандис Капитал Андрей Толстоусов прокомментировал PBWM.ru декабрьские результаты.

Каким выдался для инвесторов 2012 год? Удовлетворены ли они его результатами?

Для развивающихся рынков акций 2012 год оказался сложным, но для западных фондовых рынков – успешным. Многие европейские индексы выросли более чем на 20%. Российские инвесторы, безусловно, ожидали большего и от нашего рынка акций, но, к сожалению, он лишился ликвидности из-за оттока средств на рынок облигаций. Там, действительно, творилось что-то фантастическое, и в 2012 году российские гособлигации показали феноменальную долларовую доходность – около 20%! Это почти лучший результат в мире.

Идут ли в хедж-фонды новые капиталы? Похоже, что приток средств все же незначителен, а доходность остается низкой – удается ли зарабатывать управляющим?

В 2012 году хедж-фонды, как правило, закрывались, поскольку многие клиенты забирали свои деньги, либо сами управляющие ликвидировали фонды. Всему виной – стратегии, не обеспечивающие приемлемой доходности. Кроме того, в последние несколько лет наблюдается тенденция к оттоку капитала из управляемых фондов в неуправляемые пассивные индексные фонды, которые предоставляют инвесторам более дешевый способ долгосрочного инвестирования.

Чего ждать инвесторам в 2013 году? Какие стратегии вы бы им рекомендовали, а от каких советовали бы отказаться?

В первом квартале нового года самой горячей темой останутся российские облигации. С начала года индекс гособлигаций RGBI-tr вырос уже на 1,2%, что означает годовую доходность в 25%. Обусловлено это запуском внебиржевой торговли гособлигациями на базе Euroclear и приходом на рынок нерезидентов, которые раньше не могли торговать на ММВБ напрямую. Приток средств нерезидентов также обеспечит укрепление рубля (или в худшем случае – стабильность рубля).

Но постепенно ажиотаж вокруг гособлигаций пойдет на убыль, и западные инвесторы обратят свое внимание на российский рынок акций. Это случится, когда доходность гособлигаций снизится с 7-7,5% до 6-6,5% – уровня чуть выше ставки репо Центробанка. На рынке акций мы ожидаем роста в 2013 году – до уровня 2300-2400 по Индексу РТС. Но этого стоит ждать только во второй половине года. Лучшие результаты покажут акции металлургических компаний и банков.

В этой связи мы полагаем, что в 2013 году наиболее перспективными для хедж-фондов будут стратегии развивающихся рынков и событийно-управляемая.

Атлас

• Credit Suisse
• ИК «Грандис Капитал»

Материалы по теме

• Оцениваем хедж-фонды в августе с Паоло Фальдини
• Оцениваем хедж-фонды в августе с Сергеем Ильченко
• Оцениваем хедж-фонды в апреле с Игорем Лаврентьевым
• Оцениваем хедж-фонды в декабре с Дмитрием Малыхиным
• Оцениваем хедж-фонды в июле с Томасом Фельдтом
• Оцениваем хедж-фонды в июле с Федором Наумовым
• Оцениваем хедж-фонды в июне с Олегом Ларичевым
• Оцениваем хедж-фонды в июне с Самитом Яковлевым
• Оцениваем хедж-фонды в мае с Александром Варюшкиным
• Оцениваем хедж-фонды в мае с Александром Орловым
• Оцениваем хедж-фонды в марте с Максимом Кузиным
• Оцениваем хедж-фонды в ноябре с Василием Дзнеладзе
• Оцениваем хедж-фонды в ноябре с Эдгаром Макаровым
• Оцениваем хедж-фонды в октябре с Алексеем Чехловым
• Оцениваем хедж-фонды в октябре с Евгенией Случак
• Оцениваем хедж-фонды в сентябре с Евгением Золотаревым
• Оцениваем хедж-фонды в сентябре со Славой Рабиновичем
• Оцениваем хедж-фонды в феврале с Бенуа Вуличем
• Оцениваем хедж-фонды в январе с Романом Гольниковым