Оцениваем хедж-фонды в феврале с Олегом Янкелевым
В феврале хедж-фонды отыграли январское падение, заработав 1,42%. Только одна стратегия завершила месяц в минусе, остальные принесли инвесторам небольшой доход.
В феврале наибольшую прибыль принесли инвестиции в длинные и короткие позиции и событийно-управляемая стратегия. Показатели их доходности составили 2,88 и 2,75% соответственно. Причем вторая стратегия – пока что самая успешная в 2014 году с ростом 3,04%.
Худший результат в феврале у преимущественно коротких позиций – только эта стратегия оказалась убыточной, опустившись за черту -3%.
| Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index | |||
| Стратегия | Февраль | Январь | 2014 год |
|---|---|---|---|
| Общий результат | 1,72% | –0,29% | 1,42% |
| Арбитраж на конвертируемых ценных бумагах | 0,14% | 2,09% | 2,24% |
| Преимущественно короткие позиции | –3,66% | –1,09% % | –4,71% |
| Развивающиеся рынки | 1,79% | –2,27% | –0,52% |
| Уравновешенная стратегия | 0,26% | 0,08% | 0,34% |
| Событийно-управляемая стратегия | 2,75% | 0,29% | 3,04% |
| * Проблемные активы | 2,04% | 0,40% | 2,45% |
| * Мультистратегия | 3,08% | 0,24% | 3,32% |
| * Рисковый арбитраж | 0,93% | 0,49% | 1,43% |
| Арбитраж на инструментах с фиксированной доходностью | 0,66% | 1,00% | 1,66% |
| Макроинвестирование | 0,69% | –1,05% | –0,37% |
| Длинные/короткие позиции | 2,88% | –0,08% | 2,80% |
| Управляемые фьючерсы | 0,94% | –3,42% | –2,48 |
| Мультистратегия | 1,41% | 0,81% | 2,22% |
Февральские результаты PBWM.ru прокомментировал управляющий партнер FinEx ETF Янкелев Олег.
Какие главные события повлияли на индустрию хедж-фондов в феврале?
Основная тенденция сохраняется: с развивающихся рынков средства перетекают в развитые. По данным UBS, отток из EM наблюдается уже 19 недель: за это время выведено порядка 45 млрд долларов.
Неожиданным стало снижение китайского юаня, что может свидетельствовать о начале «разворота» китайской политики управления валютным курсом. Вероятно, этот фактор стал одной из ключевых причин неудач фондов global macro.
Чем объясняется отрицательная динамика стратегии преимущественно коротких позиций?
Короткие позиции приносили убытки, поскольку росли развитые рынки. Так, индекс развитых рынков MSCI World в феврале увеличился на 5%. В то же время Eurekahedge Hedge Fund Index прибавил 1,79%, что хуже не только динамики MSCI World, но и MSCI Emerging markets.
Как на индустрии отразилось обострение ситуации на Украине? И как она может повлиять на стратегии хедж-фондеров?
Пока напряженность на Украине никак не отразилась на результатах глобальных фондов. Золото как «валюта страха» было активно востребовано хедж-фондами на фоне геополитической неопределенности. И если военное присутствие РФ на территории Украины будет расширено, то можно ожидать нового всплеска интереса к желтому металлу, несмотря на ожидаемый рост процентных ставок.
Крупнейшие иностранные инвестбанки рекомендуют клиентам избавляться от российских активов. Стоит ли хедж-фондерам последовать этому совету?
Российские акции могут быть использованы в качестве спекулятивной контрстратегии (contrarian bet), если учитывать однозначно негативное восприятие актива «широкой публикой», низкий P/E и узость рынка.
Неплохой момент для вложений в еврооблигации российских корпоративных эмитентов – эти бумаги, на мой взгляд, существенно перепроданы. По-прежнему остается актуальным хеджирование долларовой доходности в рубли – ожидаемая прибыль такой стратегии около 15–17% в рублях с риском инвестиционного уровня.
Каковы ваши прогнозы по рынку на март и на весну текущего года?
Основной риск – это состояние экономики Китая. Если негативные новости продолжат приходить, то не исключена мощная коррекция на рынках акций не только развивающихся, но и развитых рынков.
Атлас
Материалы по теме
Источник: PBWM.ru
Глобальное финансовое зрение
Павел Теплухин, генеральный партнер бутика Matrix Capital, о том, для каких инвесторов последствия санкций остались в прошлом, что произойдет с ценами на российские акции, и какая стратегия позволила фонду облигаций REMFI войти в тройку лучших по соотношению «риск–доходность» на развивающихся рынках.
SPEAR’S Russia Hedge Fund Index
Прекрасное начало осени дало не просто еще один месяц в плюсе, а сразу обновление трехлетнего максимума. И даже проигравшие потеряли не очень много.
SPEAR’S Russia Hedge Fund Index
Богатая на события середина лета не привела к сильным движениям индекса российских хедж-фондов, который, впрочем, пока не собирается выходить из положительной зоны. Лучшая месячная доходность 6,06%, самые большие потери – -0,21%.
SPEAR’S Russia Hedge Fund Index
Богатая на события середина лета не привела к сильным движениям индекса российских хедж-фондов, который, впрочем, пока не собирается выходить из положительной зоны. Лучшая месячная доходность 6,06%, самые большие потери -0,21%.
Оставить комментарий