Один из многих или не такой как все


Журнал SPEAR’S Russia продолжает многосерийный совместный специальный проект с компанией Inanomo – новой технологической инфраструктурой, предназначенной для торговли, хранения криптоактивов и инвестиций.

28.12.2020





В конце прошлого года мы рассказали о технологических особенностях и функциональном наполнении платформы Inanomo, благодаря которым ее разработчикам удалось, опираясь на пул современных технологий, обеспечить максимальный уровень удобства, безопасности и функциональности для пользователей своего маркетплейса.

Нынешней осенью состоялся рассказ о новом этапе развития платформы, на котором были существенно расширены возможности, продуктовая линейка и инструментарий для инвесторов. В том числе стали доступны торговля токенизированными активами и индексами, стейкинг криптовалют, самостоятельный трейдинг и инвестиции в пулы трейдеров, доверительное управление и Project Development System – систему запуска проектов через механизм первичного биржевого размещения. Все эти возможности на платформе Inanomo поддержаны запуском нового служебной токена NOMINUM, который рассчитан в первую очередь на активных пользователей площадки и обеспечивает широкий набор привилегий и максимально выгодные условия торговли.

В финальной части спецпроекта, который мы предлагаем вниманию нашей аудитории, – рассказ о производных финансовых инструментах, торговля которыми также становится возможной на Inanomo. Их появление не только обеспечит пользователей площадки привычным для традиционных бирж торговым инструментарием и функционалом. По факту это вводит Inanomo в узкий элитарный клуб криптобирж, сумевших решить для своих пользователей эту крайне сложную и очень нетривиальную техническую задачу.

Элита и прочие однокоренные – слова, значение и суть которых в силу частного употребления в наше время изрядно поистерты. Впрочем, это не отменяет самого феномена. Приведу пример из криптовалютного мира – главного поля деятельности площадки Inanomo.

Для начала проделаем простую работу: посмотрим на общее число криптотокенов в текущем мировом обороте. По данным одного из популярных агрегаторов Coinmarketcap, к началу декабря таковых было 3852. Много это или мало? Ответ вытекает из простого эмпирического факта: чтобы быть заметным на рынке токен должен входить в топ-100. Еще лучше – в топ-30. Только в этом случае потенциальный инвестор может быть уверен, что актив гарантированно ликвиден, торгуется на большинстве мировых криптобирж, обеспечен всей необходимой инфраструктурой, безопасен для пользователя. Именно эти монеты обеспечивают львиную долю оборота глобального рынка. Все это позволяет их по праву отнести к элите криптовалютного мира.

По очевидным причинам площадок, на которых осуществляются торговые операции с криптой, кратно меньше. К классу самых многочисленных и популярных относятся централизованные спотовые криптобиржи. По данным Coinmarketcap, сегодня их 372. В большинстве случаев выход этих площадок на рынок состоялся на хайпе в 2017–2018 годы. Однако в последнее время все большую конкуренцию им начали оказывать так называемые децентрализованные маркетплейсы (Dex), появление которых наравне с DeFi стало одним из главным трендов 2020 года. Платформ этого типа уже заметно меньше – всего 44. Объясняется это не только молодостью технологии децентрализации биржевой торговли, но в большей мере технической сложностью ее реализации на практике.

Ключевое принципиальное отличие Dex-площадок – отсутствие главного или единственного централизованного узла или сервера, контролирующего и управляющего базовыми функциями. В том числе торговлю, обмен активами, хранение. Инфраструктура децентрализованных бирж строится на распределенной сети узлов или нод, устраняющих необходимость в посредниках и организующих взаимодействие и торги с помощью смарт-контрактов. Такая система позволяет снизить издержки и повысить скорость операций. Однако она труднореализума и в принципе хорошо реализуема только в рамках одного блокчейна.

В этом смысле Dex-биржи более «элитарны» в отношении к централизованным маркетплейсам. Хотя общий функционал первых и вторых, как правило, не имеет принципиальных отличий. И чаще всего включает в себя более или менее стандартный набор возможностей: торговлю валютными парами и стейкинг.

Но если Dex-площадки можно условно причислить к элитарной части технологической криптобиржевой инфраструктуры, то существует и совсем узкий круг избранных суперэлитариев. Это маркетплейсы, на которых организована торговля производными биржевыми инструментами на криптоактивы – фьючерсми, опционами, свопами. Таких площадок на сегодняшний день в мире всего 19.

Главная причина узости этого круга в том, что реализовать полноценную и надежную площадку для торговли деривативами – задача, технически, юридически и организационно еще более сложная, чем создание децентрализованной биржи. В этом главная причина, по которой сделать это до сих пор удалось только считанным избранным.

ИСТОРИЯ СТАРТАПА «Х»

Решить эти проблемы иногда сложно даже крупным игрокам, не испытывающим дефицита финансовых и прочих ресурсов. В этом контексте вполне показателен пример одной из самых известных и крупных криптобирж мира, от наименования которой на этих страницах я воздержусь по причинам, которые будут понятны ниже. Хотя для рынка эта история не является секретом и подробно известна.

Итак, в 2017 году один никому тогда неизвестный стартап из Гонконга «Х» провел сверхуспешное ICO, в ходе которого привлек около 50 млн долларов – огромную сумму, даже с учетом творившегося тогда хайпа. Как показала дальнейшая история, более 90% блокчейн-проектов, собравших деньги с рынка в этот период, прекратили свое существовании в непродолжительное время. В одних случаях это было связано с тем, что стоявшие за ними команды оказывались вульгарными мошенниками, с самого начала не собиравшимися заниматься разработками, под которые собирали финансы. Так что просто забирали привлеченные на ICO или IEO деньги и исчезали в неизвестном направлении. В других – команды, стоявшие за стартапами, по разным причинам были неспособными реализовать заявленные цели, вследствие чего проект умирал естественной смертью спустя какое-то время. Но в отдельных, как оказалось, довольно редких случаях команды разработчиков пускали привлеченные средства по назначению. И теперь названия выросших из этих стартапов компаний и продуктов знают все.

Стартап «Х» оказался из их числа: собранные на ICO деньги были отправлены по прямому назначению – потрачены на развитие компании и продукта. Так что в считанные полгода созданная командой платформа вошла число ведущих криптобирж мира по объемам торгов и числу пользователей. Приток пользователей был настолько стремительным, что в начале 2018-го владельцам пришлось на время прервать работу площадки для модернизации оборудования, наращивания возможностей и повышения надежности инфраструктуры. Капитализация «Х» быстро достигла сотен миллионов, а затем и миллиардов долларов. Запущенный на площадке служебный токен «Х» также стал одним из самых популярных, ликвидных и капитализированных на рынке.

Проект продолжал бурно развиваться. В частности, «Х» активно выходила на рынки других стран, скупая наиболее привлекательные местные активы. Одновременно разработчики предприняли попытку расширить функционал своей площадки за пределы обычной спотовой торговли, предполагающей немедленный обмен активами на сумму в пределах клиентского депозита. Однако попытки расширить функционал биржи, включая запуск обмена фиатных денег на крипту, возможности маржинального трейдинга, торговли деривативами оказались не столь успешными. В итоге «Х» пришлось купить на рынке две торговых площадки, специализирующихся на соответствующем функционале, которые сегодня предоставляют эти услуги под ее брендом. По сути, это три разных элемента торговой инфраструктуры, плохо совместимые друг с другом технологически, интегрировать которые полноценно в рамках одной платформы не получается.

Почему? Выскажу свое частное субъективное мнение программиста и разработчика-практика, глубоко погруженного в тему. Из него будет понятно, почему здесь я скрываю реальное название одной из крупнейших мировых криптобирж за литерой: с точки зрения технологии и качества биржевой инфраструктуры площадка «Х» очень далека от совершенства и точно сильно проигрывает силе своего бренда.

Учитывая обстоятельства, при которых она создавалась, в этом нет ничего удивительно. В самом начале пути разработчикам пришлось торопиться – бизнес рос слишком быстро. Да и опыта создания подобных платформ тогда еще почти не было ни у кого. Именно поэтому технологическое ядро «Х» не совершенно. Так же и вся часть, относящаяся к «железу» – профессиональному глазу это сразу видно.

Теми же системными, заложенными в самом начале проекта, проблема по-видимому объясняется и провал попыток завести торговлю фиатом и деривативами на единую платформу. Оказалось, что сделать это возможным только на физически разделенных площадках, объединенные под одним брендом «Х». Переделывать набравшую невиданные обороты базовую площадку на ходу оказалось слишком сложно и непрактично.

ХОРОШИЙ ЛАГ

В этом смысле, как уже говорилось на страницах SPEAR’S Russia, инфраструктура Inanomo находится в заведомо выигрышном положении. Благодаря известному лагу во времени с выходом на рынок, на уровне концепции и в процессе практической разработки нашей площадки мы учитывали проблемы и ошибки наших конкурентов, начавших работу чуть раньше нас. Кроме того, мы имели возможность использовать новейшие из доступных на рынке технологии, и никуда не торопились.

Напомню, что в первой части нашего спецпроекта в SPEAR’S мы подробно поговорили о технологических особенностях инфраструктуры Inanomo, которые обеспечивают ее максимальную надежность, безотказность, масштабируемость и безопасность для пользователей. И этим – возьму на себя смелость утверждать – мы отличаемся от подавляющего большинства аналогичных проектов на мировом рынке.

Вслед за рассказом о продуктах, доступных на спотовой торговой площадке Inanomo, пришло время сообщить об очередном важнейшем этапе развития нашей платформы, запуском которого мы делаем вполне недвусмысленную заявку на членство в суперэлитном клубе мировой криптоиндустрии. А именно, о начале торговли на платформе Inanomo производными финансовыми инструментами – фьючерсами и опционами. Ниже мы поговорим о них подробнее.

БИРЖИ ЛЮБЯТ СЧЕТ

Выражение «деньги любят счет» известно слишком хорошо. Но на поверку оказывается, что счет любят не только деньги, но и биржи. И вдвойне так, если речь идет о маржинальной торговле деривативами – фьючерсами и опционами – под обеспечение в виде криптоактивов.

Площадок, способных обеспечить функционал и инфраструктуру, позволяющих делать расчеты по этим инструментам с необходимо высокой скоростью и надежностью, без чего невозможна их качественная и рентабельная работа, единицы. Торговая инфраструктура Inanomo – одна из немногих в этом коротком ряду. В завершающей части специального проекта на страницах SPEAR’S Russia мы расскажем о том, как нам это удалось сделать.

СЛОЖНАЯ ЗАДАЧА

Реализация возможности торговли деривативами на любой площадке – сложная техническая задача. Объясняется это тем, что для нормального функционирования системы биржевых торгов этими инструментами – фьючерсами и опционами, необходимо обеспечить множество расчетов, связанных с пересчетом необходимого маржинального обеспечения этих операций. Ключевая проблема здесь в том, что большое количество проверок, необходимых для таких пересчетов, ведет к существенному торможению работы системы биржевых торгов.

Зачем нужно много таких проверок? Дело в том, что одной из характерных особенностей биржевой торговли фьючерсами является использование финансового плеча – это не обязательно, но на практике происходит почти всегда. В свою очередь, возможна ситуация, когда при изменении цены торгуемого с плечом актива против торговой позиции трейдера, клиента биржи, его наличное финансовое обеспечение становится отрицательным. Иными словами, совокупная стоимость активов на клиентском счету оказывается недостаточной для покрытия убытка по открытой позиции.

Эта ситуация неприятна не только для самого клиента. Убыток, который он понес по своей позиции, по факту является убытком биржи, брокера или банка, предоставляющего торговые услуги и финансовое обеспечение для маржинальной торговли. Так как встречная сторона по сделке этого клиента получила прибыль, скорректировать которую уже нельзя. Формально это дебиторская задолженность платформы.

Практика показывает, что клиенты почти никогда не гасят долг по убыточной маржинальной позиции сверх величины внесенного в обеспечение депозита. Исключением может стать некий крупный клиент с репутацией, прошедший верификацию, и который идет на договоренность, оформляя свой долг как кредит. Но такие случаи крайне редки. Чаще всего клиент просто объявляет себя банкротом. И таким образом уклоняется от выплаты долга перед торговой площадкой или банком, предоставившим финансирование под убыточную клиентскую маржинальную позицию, закрытую с убытком сверх суммы изначального депозита.
Если торговая площадка не контролирует все эти движения, она может оказаться в ситуации, когда ее собственные убытки быстро растут. После чего этого наступает неминуемое банкротство самой биржи.

ГАРАНТИЙНЫЙ ФОНД

На практике для биржи это означает необходимость создания полноценного, хорошего, быстрого инструмента оценки рисков и «перекрытия» клиентов в случае, если их позиция уходит в убыток больше, чем позволяют их собственные средства.
Очевидный и на первый взгляд абсолютно надежный механизм для решения этой задачи – биржа должна уметь рассчитывать, насколько хватит баланса клиента при торговле тем или иным инструментом, исходя из динамики рынка. В этом случае она сможет вовремя закрывать позицию клиента прежде, чем наступил убыток.

В теории это безотказное средство. Но на практике это не так, поскольку не принимается в расчет такое понятие как рыночная ликвидность. Представим, что клиент вошел в большую длинную позицию в момент, когда ликвидность рынка была достаточно высокой. Но затем произошло какое-то событие, вызвавшее биржевую панику. Так что в рассчитанный момент, когда убыточную позицию клиента надо закрывать, ликвидность рынка уже сильно хуже или, как крайний случай, полностью отсутствует. В таких условиях биржа, скорее всего, не может закрыть клиента по расчетной безубыточной для себя цене и будет вынуждена нести потери.

Полностью избавиться от этого риска нельзя. С этой целью на любых торговых площадках, включая криптовалютные биржи с возможностью торговли фьючерсами, создается так называемый резервный или гарантийный фонд. Вот как выглядит механика его работы. Биржа начинает закрывать клиента по цене, которую она рассчитала. При этом, в момент закрытия на реальном рынке может произойти две ситуации: закрытие происходит по цене «худшей» или «лучшей» по сравнению с расчетной. В первом случае биржа получает прямой убыток по операции, который покрывается за счет списания средств из резервного фонда. Во втором – клиенту все равно фиксируется расчетный убыток по его позиции, но дополнительное «лучше» поступает в резервный фонд биржевой площадки.

Таким образом, гарантийный фонд – стандартная часть инфраструктуры биржи, и Inanomo не является здесь исключением. Гарантийный фонд нашей площадки сформирован и будет увеличиваться пропорционально росту торговых оборотов и числа клиентов.

МУЛЬТИВАЛЮТНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ

Но Inanomo не была бы самой собой, если бы ограничилась стандартными решениями. При организации торговли деривативами на нашей площадке также есть функционал, отличающий ее на общем фоне. Ключевая особенность Inanomo по сравнению со всеми известными нам биржами – возможность использования клиентами обеспечения из множества активов, включая различные криптовалюты, при торговле производными инструментами.

Это важно. Дело в том, что на большинстве биржевых криптовалютных площадок в качестве обеспечения принимается только один или ограниченный набор активов. Например, на BitMex – только BTC, на Binance – только USDT. Это означает, что клиент, владеющий другими криптовалютными активами, будет вынужден их продать соответственно за BTC и USDT. И только после этого, получив таким образом требуемое финансовое обеспечение, сможет начать торговлю фьючерсами на этих площадках. Это неудобно и клиент несет вынужденные комиссионные издержки. Клиенты Inanomo будут избавлены от этой необходимости, поскольку для расчета финансового обеспечения маржинальной торговли на нашей платформе будут приниматься самые разные криптовалюты. Так что, например, если клиент держит на счету портфель из нескольких токенов – BTC, ETH, USDT, TRON или прочие, – его стоимость на площадке Inanomo будет пересчитываться в режиме реального времени. Их общая сумма засчитываться в обеспечение маржинальных сделок. Иными словами, клиент сможет не продавать свои активы, при этом все равно использовать их в качестве обеспечения при торговле. Подобная гибкость на площадке Inanomo – уникальное и гораздо более интересное предложение на рынке.

«ТРИ В ОДНОМ»

При удобстве для клиента, на нас как биржевую площадку это накладывает дополнительные технологические трудности – для обеспечения работоспособности подобной системы необходимо очень много и очень быстро считать. Чтобы решить эту задачу нам пришлось пойти на нестандартные технические решения. Их суть в создании биржевой IT-архитектуры, позволяющей разбить общий вычислительный процесс на множество выполняемых одновременно и параллельно процессов вычисления.

Самым узким местом любой вычислительной системы для больших объемов данных всегда является база данных, так как именно скорость исполнения запросов к ней влияет по большей части на скорости исполнения всех расчетов. В Inanomo мы отошли от стандартной базы данных и используем специальную сущность, которая полностью находится в оперативной памяти кластера. Таким образом, в отличие от дискового хранения, удается обойти неизбежные задержки в работе процессоров с базой данных. Благодаря этому площадка Inanomo работает значительно быстрее.

Тем не менее по факту эта оперативная база данных все равно самая жесткая точка отказа в работе биржевой инфраструктуры. Причина в том, в силу технологических особенностей ее «горячая» репликация, то есть копирование в режиме реального времени невозможно. Система копируется «вхолодную», с периодичностью в несколько секунд. Если в этом промежутке по каким-то причинам происходит обрушение системы, то «поднять» базу данных с реплики не представляется возможным. Таким образом «падение» центрального сервиса будет означать сбой работы торговой площадки и потерю части биржевых данных.

Чтобы избежать подобного крайне нежелательного развития событий, в Inanomo будет реализован инновационный принцип копирования этой базы, который исключит потерю большинства данных и «падение» биржи. Его суть – в разделении функционала единой большой базы данных на несколько независимо действующих. Каждая из них будет отвечать за собственный сравнительно небольшой фрагмент вычислений, при этом сможет легко и быстро копироваться «в горячую» без потери данных.

Напомню, что на том же принципе разделения функций выстроена вся торговая инфраструктура Inanomo. По сути, биржа целиком представляет собой набор из множества сервисов, каждый из которых отвечает за работу той или иной функции. Скажем, конкретной валютной пары. Это означает, что любые возможные перебои в ее работе никак не затрагивают другие пары, которые продолжат работать.

Аналогичный подход будет реализован и по отношению к оперативной базе данных – единственной точки, проблемы в которой способны обрушить всю биржу. По сути, будет создана система, при которой все проходящие на бирже Inanomo операции будут делиться и раскладываться для вычислений на множество отдельных вычислительных узлов каждый со своей базой данных. А потом – собираться обратно в единую сущность, чтобы поддерживать полную целостность клиентских данных.

Таким образом, единственная точка возможного отказа всей системы также превращается в горизонтально масштабируемую, дублируемую систему. Это позволит одновременно поддерживать большее количество сервисов, торговых пар. Расчеты по каждой из них идут в отдельном вычислительном узле, на отдельной машине, в том числе параллельно. В результате становится возможным выполнения большого объема расчетов одновременно.

По сути, это решение «три в одном». Оно позволяет реализовать на площадке функционал для фьючерсов и решает вопрос масштабируемости сервиса. А, кроме того, делает возможным «горячую» репликацию, когда один сервис в случае его выхода из строя может подменяться другим. Иными словами, с появлением такого механизма все обновления на площадке Inanomo будут полностью «горячими»: на время, необходимое для обновления каждого вычислительного узла, его текущую работу будет временно брать на себя другой. Таким образом, обновление всей системы для клиентов будет проходить полностью незаметно. В отличие от большинства площадок, биржа Inanomo не потребует длительного многочасового отключения «на профилактику». На практике оно не будет превышать 1–3 минут, которые необходимы только в случае замены схемы баз данных, что происходит крайне редко. В остальных же случаях обновления будут проходить полностью бесшовно. Почувствуйте разницу.

ИНСТРУМЕНТ ЛИКВИДНОСТИ

Поддержание высокого уровня ликвидности и как следствие низких спрэдов – важная задача для любой торговой площадки. В значительной мере она определяется наличием на бирже существенного числа торговых роботов. Наглядное сравнение – гонконгская Binance и американская Coinbase. Достаточно взглянуть на биржевой стакан по BTC, чтобы сразу увидеть разницу: по частоте обновления котировок, величине спрэдов, числу открытых позиций первая заметно уступает второй.

Не в последнюю очередь такое положение объясняется качеством реализации программного интерфейса (API) для доступа роботов к биржевым торгам. Без лишних технических подробностей: API Coinbase – лучшая на рынке, существенно лучше и эффективней API Binance. API Inanomo – такая же как у Coinbase.

В нашем частном примере API влияет на способ подключения робота к биржевой площадке. У Inanomo и Coinbase схема ее работы аналогична: подключившись через «вэбсокет» к бирже, робот получает всю полноту информации по торгуемой им валютной паре без задержек данных и их агрегаций. У Binance данные агрегируются и подаются в определенный промежуток времени – примерно один раз в секунду, внутри которой полноценная торговля невозможна. Это снижает качество работы роботов – они просто не «видят», что происходит на рынке в этот промежуток времени. Именно по этой причине у Binance хуже условия исполнения заявок и более широкий спрэд на торговых парах.

Наличие удобного и быстрого API – еще одна особенность Inanomo, которая будет сильно выделять нашу площадку на рынке. У нас есть API не хуже, чем у Coinbase, при этом есть фьючерсы, которых у Coinbase нет. В свою очередь, у Inanomo есть фьючерсы, которые есть у Binance, но API, которой нет у Binance. И этим мы не ограничиваемся.

ЗОЛОТАЯ СЕРЕДИНА

Признаюсь, Coinbase – это площадка, которая служит для Inanomo ролевой моделью, долгосрочным ориентиром с точки зрения развития технологических стандартов, стандартов ведения бизнеса. Это биржа с совершенной технической инфраструктурой, владеющая банковской лицензией, страхующая клиентские депозиты, действующая таким образом в рамках крайне жесткого регулирования. Но последнее обстоятельство несет в себе не только понятные плюсы, но и довольно существенные минусы. В частности, из-за сверхжестких требований регуляторов Coinbase трудно добавлять инструменты, присутствующие на менее зарегулированных биржах. В том числе Binance, которая менее технологически продвинута, но при этом и гораздо менее зарегулирована. Так, например, отсутствие на Coinbase фьючерсов объясняется не сложностями технической реализации для них этого функционала. Фьючерс – это ценная бумага, регулируемая SEC, договориться с которой о выпуске нового инструмента часто бывает проблематично.

Именно поэтому в Inanomo мы ищем золотую середину. С точки зрения регулирования хотим быть гораздо лучше и сильнее, чем Binance. При этом не хотим быть настолько зарегулированными, как Coinbase и по этой причине в качестве юрисдикции выбраны не США, а Сингапур. В то же время технологически мы желаем быть на равных с Coinbase – лучшей из существующих сегодня криптовалютных торговых площадок мира. Это образец, к которому мы стремимся, не перегибая палку с регулированием.
Найдя золотую середину, Inanomo сможет по праву войти в мировую элиту на равных с Coinbase и подобными площадками, но со временем даже превзойти их.

Это была завершающая часть специального проекта Inanomo на страницах SPEAR’S Russia. Мы благодарим читателей за интерес и будем рады приветствовать каждого на нашей площадке. Инфраструктура Inanomo продолжает быстро развиваться. Мы движемся к нашей цели: стать лучшей криптовалютной биржевой площадкой и первым выбором для миллионов пользователей всего мира.



28.12.2020

Источник: SPEAR'S Russia


Оставить комментарий


Зарегистрируйтесь на сайте, чтобы не вводить проверочный код каждый раз