Стратегия в период неопределенности
В мировой экономике создано слишком много дисбалансов, чтобы думать, что есть абсолютно безопасные рынки. Но откуда ждать самых больших неприятностей и как застраховаться инвестору? Марго Горшенева формирует тезисы для создания инвестстратегии, подходящей для нашего времени.

Марго Горшенева
Директор по развитию QB Finance
Самые острые сегодняшние проблемы – это долговой рынок, закредитованность предприятий и опять надувшийся пузырь на рынке интернет-компаний. Все как обычно: когда компании генерируют только красивые истории успеха – жди беды. Как от этого застраховаться? Просто перестаньте в это инвестировать. Рынок достаточно перегрет, поэтому верить в какие-то сверхдоходы не стоит. Вспомним усиленный рост фондового рынка США – за счет чего он осуществлялся? Компании брали бесплатные деньги и покупали свои же акции, число buy-back было колоссальным. К чему это приводит? Когда ставку поднимут и ситуация на долговом рынке изменится, такие компании станут первыми кандидатами на вылет.
Что касается России, то, по сути, наша страна совсем недавно уже пережила один из переломных моментов на валютном рынке, когда цена за доллар поднялась до 80 рублей и когда многочисленное количество инвесторов в облигации получили margin call. Можно сказать, что это исключительно инвестиционный риск, но искусственно созданная патовая ситуация лишила наши предприятия возможности заимствовать капитал, одновременно расширив их кредитные обязательства в валюте.
Однако с негативными тенденциями сталкивается не только российская экономика. Посмотрим, что происходит в КНР: темпы роста быстро сокращаются, уже начался рекордный отток капитала из Китая. Что это значит – страна больше не интересна для инвестиций?
В мире все циклично. В настоящее время просто происходит фиксация прибыли со стороны инвесторов, которые впоследствии зайдут «в позицию» КНР еще раз.
Международные инвестбанки неплохо на этом заработали, о чем свидетельствует стопроцентный рост на фондовом рынке страны. За неадекватным ростом всегда следует выход крупных инвесторов. Вера в пустые города себя исчерпывает, а такие страны, как США и европейские государства, возвращают производство на свои территории. Китай ожидают коррекция и долговые проблемы. Кредиты выдавались под все направо и налево, а политика центрального банка страны, нацеленная на снижение ставки, явно свидетельствует о том, что механизм заржавел. Сейчас КНР предстоит найти точку опоры, скорректировать и остудить свою экономику, чтобы вновь воспрять в своем развитии. Вполне вероятно, что ХХI век станет для Китая этапом переселения с периферии в города, чем, собственно, занималась Россия в XX веке.
Подобрать идеальную инвестстратегию в такой период достаточно непросто. Выбирая инструменты на международных рынках, стоит внимательно наблюдать за действиями крупных игроков, а также оценивать ситуацию в самом секторе и его зависимость от внешних рынков. Не обойтись без вложений в новые технологии и электроэнергетику, отдавая предпочтение странам с прозрачным регулированием и достоверной статистикой. Недвижимость интересна в развивающихся рынках, где ее предложение весьма ограниченно, однако для роста такого сегмента потребуется не менее пяти лет.
Атлас
Источник: SPEAR'S Russia #6(49)
Дурацкая шутка, или Представление об альтернативе

Вероятно, самый знаменитый профессор Высшей школы социальных наук и Парижской школы экономики Тома Пикетти написал новую книгу. «Время для социализма: депеши из мира в огне, 2016-2021 гг.» – это не только жесткий анализ все время усиливающегося глобального неравенства, как его «Капитал в XXI веке», но и план демонтажа существующей системы и строительства куда более справедливого и благодатного будущего, в котором никто не будет забыт и отчужден от результатов собственного труда. Разумеется, основная аудитория французского профессора имеет отчетливо левые взгляды, а многие коллеги хвалят его за поднятие темы на новый уровень или «невероятный эмпирический багаж», но критикуют за методологическую слабость и неверные выводы об истинных причинах неравенства. Тем не менее выход подобной книги – это прекрасный повод для содержательной дискуссии. Алексей Цветков, писатель, драматург, политический активист, комментатор и популяризатор Маркса, написал о Пикетти и его новой работе в своем блоге. С любезного разрешения автора WEALTH Navigator публикует его отзыв на своих страницах.
Из-за железного занавеса постучали

Справившись с первым культурным шоком, связанным с отменой мировых премьер и прокатных лицензий, разрывом отношений с ведущими мировыми медиаплатформами, киностудиями и кинофестивалями после известных событий конца февраля, российские деятели индустрии кино, кажется, снова в седле. Так ли это, есть ли жизнь за новым железным занавесом, способны ли российские киноделы заместить внезапно выпавшую западную продукцию и успешно развиваться, на площадке дискуссионного клуба «Валдай» поговорили участники отрасли Светлана Сонина, Вадим Соколовский, Алена Кремер, Александр Акопов и Алексей Гореславский. Зарядившись их оптимизмом, WEALTH Navigator делится им со своими читателями.
Вечное студенчество

Татьяна Костенкова – о концепции life-long learning, модульном MBA, образовании за рубежом в новых условиях и домашнем обучении.
Хорошо одеваться – не роскошь

Пандемия изменила стиль нашей жизни, работы и то, как мы одеваемся. Что нового в мире делового дресс-кода, как адаптировать гардероб к послаблениям нового времени, как носить неформальные пиджаки, худи и галоши и почему классная одежда – это не роскошь, специально для SPEAR’S Russia рассказал Константин Ефимов.
Оставить комментарий