Постоянный адрес статьи:
https://pbwm.ru/articles/vygodnaya-stavka
Дата публикации
04.06.2015
Рубрики:
Инвестиции
Напечатать страницу
Учитывая ограниченное количество публичных банков, торгующихся на бирже, все большее число участников финансового рынка стремятся получить публичный статус, что в перспективе позволит им привлекать частных и институциональных инвесторов в капитал. Это особенно актуально в условиях, когда внешние рынки капитала остаются закрытыми из-за сохраняющихся западных санкций.
НПФы по праву считаются крупнейшими инвесторами на фондовом рынке России при фактическом отсутствии новых вложений зарубежных инвесторов, а также слабо развитого собственного внутреннего рынка капитала. При этом пенсионные фонды – один из немногих источников средств развития внутреннего фондового рынка.
Инвестиционный спрос НПФ сосредоточен на долгосрочных финансовых инструментах с высоким потенциалом роста на срок до 5 лет (а в перспективе и до 10 лет) с возможностью получения дополнительных доходов от дивидендов. И реализуется подобный интерес через приобретение акций банковского сектора, который, по оценкам мультипликаторов, сейчас находится на кризисных уровнях 2008 года. Но в ожидании восстановления российской экономики этот актив в ближайшие два-три года может показать существенный рост (более чем в два раза). Косвенным подтверждением подобного потенциала служит довольно резкое восстановление акций Сбербанка и ВТБ в посткризисный период 2009–2011 годов. В его рамках мультипликаторы P/BV обоих банков выросли с уровней 0,5–0,7х до 2,0–2,5х, принеся инвесторам пятикратную прибыль.
Данные Bloomberg
Данные Bloomberg
При этом недооцененность российского банковского сектора подтверждается также сравнением с международными аналогами как на уровне динамики индексов, так и на уровне мультипликатора P/BV.
Данные Bloomberg
Данные Bloomberg
При этом прошедшие в апреле–мае знаковые сделки по приобретению акций одного из крупнейших частных банков в РФ Промсвязьбанка при участии НПФ «Благосостояние ОПС», НПФ «Европейский пенсионный фонд», НПФ «Доверие» и НПФ «Регионфонд» подтверждают интерес институциональных инвесторов к банковскому сектору на текущих рыночных уровнях (около 1,0х P/BV из расчета капитала банков по МСФО), на которых торгуются крупнейшие банки, такие как Сбербанк, ВТБ, Банк Москвы и «Открытие». Это определенно служит сигналом для скорого входа в недооцененные акции банковского сектора новых инвесторов, в том числе розничных.
Данные Bloomberg
Источник: PBWM.ru