ННа фоне дальнейшего снижения доходности еврооблигаций на этот рынок все активнее выходят с первичными размещениями эмитенты из СНГ. Количество потенциальных заемщиков из СНГ увеличивается – уже идет размещение двух суверенных и квазисуверенных выпусков еврооблигаций: российских суверенных бумаг и выпуска НК «КазМунайГаз». Появились неофициальные сообщения о возможном частном размещении суверенных украинских еврооблигаций. К тому же четыре или пять корпоративных заемщиков проводят инвестиционные презентации.

Естественно, корпоративные заемщики хотят воспользоваться моментом и привлечь финансирование под циклически очень низкие процентные ставки на как можно более длительный срок. Для многих эмитентов, проводящих размещение своих еврооблигаций, еще полгода назад этот рынок был закрыт, так что появление доступа к финансированию, и по довольно низким ставкам, они воспринимают как долгожданную отдушину после почти двух лет работы без доступа к какому бы то ни было фондированию. Возможно, также отдельные корпоративные заемщики, в попытке рефинансировать уже выпущенные обязательства с погашением в 2011–2012 годах, предложат держателям своих еврооблигаций произвести обмен старых выпусков на новые, с более длинной дюрацией. Что касается спроса, то приток новых денег в фонды, инвестирующие в облигации развивающихся рынков, в сочетании с уменьшившимся за время кризиса объемом облигаций в обращении создает предпосылки для сохранения позитивного технического фона.

• Серия инвестиционных презентаций выпуска российских суверенных еврооблигаций завершается на этой неделе, и книга заявок будет закрыта, возможно, к концу недели. Пока по-прежнему нет информации по потенциальному объему и дюрации этих еврооблигаций. Debtwire со ссылкой на свои источники передает, что, скорее всего, размещение пройдет двумя траншами, сроком на пять и десять лет. Мы ожидаем, что объем размещения составит 3–5 млрд долларов.
• По крайней мере четыре корпоративных заемщика с Украины проводят инвестиционные презентации и размещение еврооблигаций на этой неделе. Предложение МХП об обмене долговых обязательств не вызывает особых вопросов, но любопытно, как рынок примет четыре других выпуска – Метинвеста, ДТЭКа и Приватбанка.
• НК КМГ, находящаяся в госсобственности, начнет маркетинг своих еврооблигаций 22 апреля (подробнее см. выпуск «Долговые рынки сегодня» от 19 апреля). По оценке S&P, планируемый объем размещения составит около двух миллиардов долларов.
• По завершении реструктуризации долгов БТА Банка, то есть в июне-июле, на рынке появится около 4,5 млрд долларов новых облигаций эмитента.

*обмен части уже выпущенных еврооблигаций с целью рефинансирования долга.
Серым выделены размещения с графиком инвестиционных презентаций
Источник: Reuters, DebtWire, «Тройка Диалог»