Как и большинство финансистов, я полагаю, что дефолт в Греции неизбежен. Также неизбежен, на мой взгляд, и дефолт в Португалии. По большому счету Европейский Центробанк ждет от правительств этих стран не решения проблемы суверенного долга как таковой, а продуманной стратегии, демонстрации способности к решительным действиям.

Однако любые попытки властей Греции увеличить пенсионный возраст, сократить объем выплат, социальный пакет вызывают резкое неприятие со стороны общественности. Для фондового рынка это вполне конкретный message: люди в этой стране не могут и не стремятся избежать банкротства. Поэтому В то же время сокращение денежного потока и финансирования развивающихся рынков открывает для частных инвесторов новые интересные возможности.

Например, стоит обратить внимание на азиатские рынки и привлекательность Швейцарии (с точки зрения кредитных рейтингов). Кроме того, рекомендую частным инвесторам присмотреться к так называемым рынкам emerging Europe. Страны, подпадающие под это понятие, показали значительный экономический рост. За исключением Венгрии и Румынии, государствам Восточной Европы удалось пройти через финансовый кризис, не ослабляя свою фискальную политику, и тем самым стать весьма привлекательными в глазах инвесторов.

На кредитном кризисе Европы в принципе можно неплохо заработать. Однако наш банк всегда избегал и продолжает избегать коротких инвестиционных историй. «Уралсиб | 121» старается занимать взвешенные и консервативные позиции, в которые не вписывается агрессивная игра на преддефолтных евробондах. Путь этот весьма рискованный, и пойти по нему, скорее всего, решатся единицы инвесторов.

Связано ли это с тем, что после кризиса число людей, склонных к риску, сильно сократилось? Пожалуй. Более того, сейчас я не вижу никаких предпосылок к тому, чтобы в обозримом будущем их число возросло (и мы как частный банк всячески этому способствуем). Зато я наблюдаю другую тенденцию: все больше клиентов частных банков стремятся самостоятельно управлять портфелем и участвовать в сделках, разочаровавшись в способностях профессионалов. И только немногие из числа таких энтузиастов – инвесторы с высочайшим уровнем квалификации и очень хорошо осведомленные – стремятся выйти на рынок европейских госдолгов.

В сущности, все происходящее с госдолгами стран ЕС только подтверждает давние прогнозы аналитиков нашего банка по мировым рынкам и общий негативный взгляд на Европу. Таким образом, сложившаяся ситуация не повлечет для клиентов частного банка «Уралсиб | 121» существенной ребалансировки портфелей, а для сотрудников компании – пересмотра своей позиции. К слову, наши клиенты уже оценили рекомендации и остались довольны тем, что вовремя успели выйти из проблемных экономик.

Атлас

• УРАЛСИБ | Private Bank