Оцениваем хедж-фонды в марте с Юрием Тимощенко


Укрепление доллара, отказ от сдерживания курса швейцарского франка, падение цен на нефть, замедление китайской экономики и рецессия российской – ничто не пугает управляющих хедж-фондами. Начало 2015 года стало неплохим для индустрии: в январе хедж-фонды заработали 0,81%. При этом большинство стратегий завершили месяц в плюсе.

19.02.2015




© Ikon Image/hitandrun


Лучшей стратегией января оказались управляемые фьючерсы: хедж-фонды прекрасно справились с растущей волатильностью на FOREX и развивающихся рынках и принесли инвесторам более 6% дохода. Эта стратегия, кстати, стала самой успешной и по результатам 2014 года.

В тройке наиболее прибыльных стратегий также макроинвестирование и преимущественно короткие позиции. Максимальный убыток в январе принесла событийно-управляемая стратегия, просевшая на 1%.

Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index
Стратегия Январь Декабрь 2015 год
Общий результат 0,81% 0,01% 0,81%
Арбитраж на конвертируемых ценных бумагах –0,21% –1,15% –0,21%
Преимущественно короткие позиции 1,88% 0,90% 1,88%
Развивающиеся рынки 0,66% 0,19% 0,66%
Уравновешенная стратегия –0,37% –0,69% –0,37%
Событийно-управляемая стратегия –1,00% –0,55% 1,00%
* Проблемные активы –1,05% –0,49% –1,05%
* Мультистратегия –0,99% –0,57% –0,99%
* Рисковый арбитраж –0,85% 0,08% –0,85%
Арбитраж на инструментах с фиксированной доходностью –0,81% –0,07% –0,81%
Макроинвестирование 2,69% –0,25% 2,69%
Длинные/короткие позиции 0,28% 0,35% 0,28%
Управляемые фьючерсы 6,02% 1,67% 6,02%
Мультистратегия 1,19% 0,41% 1,19%

Январские результаты комментирует управляющий активами УК «Велес Менеджмент» Юрий Тимощенко.

Как падение российской экономики отразилось на результатах хедж-фондов?

С одной стороны, падение национальной валюты и фондового рынка привело к переоценке этих инвестиций в меньшую сторону, с другой – выросшая волатильность создает возможность для извлечения прибыли. На фонды падение экономики подействовало по-разному в зависимости от конкретных стратегий, но активность в этом секторе, безусловно, возросла.

Благодаря неизменно растущему доллару и снижающемуся евро январь стал лучшим месяцем за последние годы для валютных хедж-фондов. Надолго ли сохранится этот тренд? На какие валюты делать ставки инвесторам?

Укрепление доллара несет в себе угрозу экономике США, поскольку подрывает конкурентоспособность американских товаров на внешнем рынке. Этот процесс не может радовать ни монетарные власти США, ни крупные корпорации. Логичный выход из ситуации – вовлечение США в «валютные войны» с целью снижения курса нацвалюты и повышения ценовой привлекательности производимых в США товаров. В свете этого ставка на продолжение роста доллара против корзины основных мировых валют сейчас неактуальна.

Какие стратегии вы бы рекомендовали инвесторам в 2015 году, а от каких советовали бы отказаться?

Главные стратегии на 2015 год: ставки на продолжение роста фондового рынка в США, возобновление роста цен на драгметаллы (золото, серебро), ослабление доллара относительно корзины основных мировых валют, снижение волатильности на фондовых рынках emerging market.

Не стоит рассчитывать на устойчивый рост российского фондового рынка и рост цены нефти (оба класса активов ждет стабилизация на текущих уровнях). Нет смысла ждать роста доходности долгового рынка развитых стран (ставки там близки к нулю или даже отрицательные, и в ближайшее время данное положение сохранится).

Атлас

Материалы по теме



19.02.2015

Источник: PBWM.ru


Оставить комментарий


Зарегистрируйтесь на сайте, чтобы не вводить проверочный код каждый раз