Постоянный адрес статьи:
https://pbwm.ru/articles/o-chem-bespokoyatsya-investory
Дата публикации
10.04.2014
Рубрики:
Колонки
Напечатать страницу
Глава аналитического подразделения Bank Julius Baer & Co
Если в начале года инвесторы пребывали в эйфории, то в апреле их настроения ухудшились. В I квартале восстановление мировой экономики шло полным ходом, хотя и не было столь очевидным в связи с погодной аномалией в США и новогодними каникулами в Китае. Потом у инвесторов появились поводы для беспокойств: украинский кризис и изменение денежно-кредитной политики в Китае. Но если влияние украинского фактора будет ослабевать, то изменения в китайской политике на протяжении года останутся одной из главных тем, волнующих инвесторов.
До февраля китайский юань казался тихой гаванью на фоне разыгравшегося на развивающихся рынках валютного кризиса. Однако обострившаяся ситуация с крупными займами вынудила власти Поднебесной изменить свою политику, что вызвало колебания курса юаня. Это, в свою очередь, должно остудить спекуляции активами в китайской валюте.
Вместе с тем уверенность инвесторов подорвал первый в истории дефолт внутренних китайских корпоративных облигаций. По моему мнению, это еще одна «санитарная зачистка» на долгом пути становления Китая в качестве держателя мировой резервной валюты. За этот шаг государству придется заплатить сравнительно медленным экономическим ростом, который все равно составит около 7%.
В условиях геополитических рисков, замедления роста экономики Китая, а также в отсутствие инфляционных факторов центральные банки США, Японии и Европы продолжают оказывать рынку щедрую монетарную поддержку, хоть и в немного меньших объемах, нежели в прошлом году. Это означает, что рисковые активы получат умеренную поддержку, но доходы от них будут скромнее.
В I квартале 2014 года такие «безопасные» активы, как золото и высоконадежные облигации, чувствовали себя хорошо. Однако потенциал их дальнейшего роста ограничен. В ближайшем будущем инвесторам выгоднее вкладываться в компании, демонстрирующие структурный рост. Это означает инвестирование в некоторые активы развивающихся рынков, но необязательно в местных «тяжеловесов».
Выделим несколько перспективных для инвестирования сфер:
Источник: PBWM.ru