Как связаны микрофинансирование и филантропия?

Микрофинансирование – это один из элементов социально ответственного инвестирования, который принято относить к альтернативным инвестициям. Если посмотреть на величину прожиточного минимума в мире, то у 43% населения – по данным ООН – он не превышает двух долларов в день. Эти люди, согласно современным подходам и принципам кредитования, не могут быть клиентами традиционных банков. У них нет активов, постоянного дохода, который они могут подтвердить. Как результат, почти у половины населения Земли нет доступа к кредитам и другим финансовым услугам. Однако большая их часть – экономически активные люди, многие из которых хотят создать пусть и небольшой, но свой бизнес.

Модель микрокредитования предполагает, что люди, способные и желающие работать, должны получить возможность стать предпринимателями. Даже если они бедны, они в принципе кредитоспособны. Раньше было два пути: обратиться в банк и с высокой долей вероятности получить отказ в выдаче кредита либо обратиться к ростовщику и попасть в финансовую кабалу. Идея микрокредитования заключается в том, чтобы дать людям доступ к дешевым деньгам на необременительных условиях и помочь им в итоге выбраться из бедности.

О каких суммах кредитов идет речь?

Это небольшие займы от 50 до 1500 долларов без обеспечения. Средняя сумма выдаваемых кредитов – 500 долларов. Срок – меньше года. Выплачиваются на еженедельной основе. Часто по этим кредитам поручителями выступают старейшины либо главы общин, землячеств. Представители микрокредитной организации, которые на местах собирают взносы, зачастую помогают заемщикам советами по финансам – как создать бизнес, как просчитать расходы и доходы.

Как в этом процессе могут принять участие состо­ятельные частные инвесторы?

Через фонды взаимных инвестиций (mutual funds), купив их акции. Фонды сами не занимаются кредитованием населения, они передают деньги в виде долгового капитала на низовой уровень – организациям микрокредитования. Это могут быть госучреждения, маленькие банки, некоммерческие организации. В мире насчитывается около 1100 таких организаций. Фондов, специализирующихся на микрокредитовании, на порядок меньше – около 80.

Средняя доходность таких фондов – на уровне 4–5% годовых. Это сопоставимо с 30-летними облигаци­ями Казначейства США. Риск невозврата капитала составляет 1–1,2%, что очень близко к уровню ААА. Таким образом, инвестиции в mutual funds по своей природе не что иное, как квазибонды. Деньги инвестора размещаются через организации микрокредитования на заемной основе с низким уровнем риска (процентом невозврата) и постоянным cash flow.

Чем микрофинансирование может заинтересовать состоятельных россиян?

Тема социально ответственного инвестирования во всем мире набирает обороты и захватывает все больше состоятельных людей. Думаю, микрофинансирование в первую очередь будет интересно тем российским бизнесменам, кто активно занимается благотворительной деятельностью, но при этом считает, что филантропия не должна ограничиваться лишь безвозмездной передачей денег. Инвестиции в микрофинансы могут помочь снизить их затраты. Возьмем ситуацию, когда бизнесмен имеет собственный благотворительный фонд и берет на себя расходы по его содержанию. И если у фонда совпадает идея с микрофинансированием – помочь людям выбраться из бедности, то такой инструмент вполне подходит. Конечно, на этом не зарабатывают серьезных денег. Но за счет доходности от инвестиций в mutual funds можно существенно снизить расходы по работе своего фонда. И получить двойной эффект: надежный инструмент инвестирования и помощь людям, стремящимся вырваться из нищеты.

Какой масштаб у этой отрасли?

По данным CRI Study, в Европе к началу 2010 года активы, ориентированные на социально ответственное инвестирование, превысили 5 трлн долларов. При этом подавляющее большинство (92%) – по объемам инвестиций – это институциональные инвесторы. Из этих 5 трлн долларов половина приходится на облигации, 33% – на акции, еще 14% – на альтернативные инвестиции, которые включают прямые инвестиции, недвижимость и микрофинансирование. Следует отметить, что доля частных инвесторов хоть и незначительна, но она растет. Многие хайнеты и ультрахайнеты приходят к пониманию, что подобной деятельностью нужно заниматься сейчас, а не потом. И пытаются включить ее в свои стратегии по управлению капиталом.
Если говорить о потенциале рынка микрофинансирования, в мире насчитывается 2,5 млрд человек, находящихся за чертой бедности. Из них 500 млн – потенциально активные люди, которые в принципе могут стать предпринимателями. И нуждаются в микрокредитовании. Но сейчас, по разным данным, охвачено программами чуть более 100 млн человек. Если возьмем в качестве точки отсчета средний размер кредита – 500 долларов, получается, что потенциал рынка – это 200 млрд долларов.

Фонды интересуются только теми, кто планирует создавать собственный бизнес?

В настоящее время реализуются три основные модели. Первая – кредиты на развитие бизнеса, вторая – на покрытие медицинской страховки, третья – на продвижение альтернативных источников энергии.Про первую модель я уже рассказал. Второе направление, по сути, возникло из первого. Дело в том, что более 97% микрокредитов, согласно статистике, обслуживаются вовремя. Просроченные займы составляют всего лишь 1,1%. Это значительно ниже, чем в самых устойчивых банках. В России этот показатель на уровне 9–10%. Причина просрочек – это проблемы в семье заемщика со здоровьем кого-то из членов. Средства, предназначенные на погашение кредита, пошли на лечение. В связи с этой проблемой стала развиваться модель микрокредитования на покрытие расходов по здравоохранению. Это резко снижает риск невозврата по основному кредиту.

Наконец, третья модель, которая наиболее активно развивается сейчас в Индии. Как известно, уровень развития региона напрямую связан с его электрификацией. Менее электрифицированные штаты оказались менее развитыми. Солнечная энергия позволяет удлинить рабочий день на три часа. Это дает стимул развитию экономики региона и вслед за этим – повышению уровня благосостояния его жителей. Индийцы, особенно в сельскохозяйственных районах страны, охотно берут займы на установку солнечных панелей и оборудования, действующего на основе солнечной энергии. Как правило, оборудование не покупается, а берется в бессрочную аренду – так дешевле.

Однако в Индии возникла проблема с микрокредитованием. Власти страны и особенно штатов выступают против его дальнейшего развития. По их словам, процентные ставки сейчас неподъемные – от 25% годовых и выше.

Думаю, у местных банков и организаций, которые выдают в этой стране микрокредиты, взыграла жадность. Ставка 24% и выше – действительно очень много для этой категории заемщиков. С другой стороны, рынок микрофинансирования в Индии стремительно развивается. Есть профессиональные, ответственные игроки, есть менее профессиональные. По данным MicroBanking Bulletin, который отслеживает ситуацию на этом рынке, в 2007 году процентные ставки между лучшими игроками индустрии колебались в пределах 6,5–9%. В 2009 году эта вилка поднялась до 9–13%. Сами участники объясняют такой рост увеличением финансовых издержек.

Есть ли у инвестора-филантропа возможность узнать, что его деньги действительно принесли пользу?

Конечно, mutual funds помимо финансовых результатов начали предоставлять инвесторам еще и социальные отчеты. Из них можно узнать, куда именно пошли инвестиции, что конкретно было сделано. Это новый стандарт работы для фондов, но они к этому идут.

В России богатые люди занимаются большей частью традиционной благотворительностью, и их деятельность сосредоточена внутри страны. Взаимные фонды дают возможность выйти за пределы локального рынка и освоить новое направление социально ответственных инвестиций.

Атлас

• Herculis Partners SA