Краткий курс агрессивного инвестора
Наша тема сегодня – капитал, которым человек располагает и которым готов рискнуть без ущерба жизненно важным процессам. Капитал, который он может позволить себе потерять и потому готов к более высоким рискам и, соответственно, ожидает более высоких результатов – прироста денежных средств и дивидендов.
Алексей Родзянко
главный исполнительный директор ИФК «МЕТРОПОЛЬ»
Но для начала скажу об инвестиционном фоне. Сейчас практически во всем мире наблюдается рост экономик: мы явно выходим из кризиса и начинаем цикл индустриального подъема. Как известно, такие экономические циклы повторяются исторически. Мы сейчас находимся в начальной стадии цикла роста, а в это время лучше всего ведут себя компании цикличные. Поэтому мы считаем, что подобные компании сегодня являются самыми интересными в плане увеличения стоимости их акций в обозримом будущем.
Мы предлагаем инвесторам обратить внимание на перспективные российские компании второго или третьего эшелона – не самые раскрученные, не самые ликвидные на рынке – словом, на наш взгляд, недооцененные. Это компании из различных сфер экономики: финансы, сектор сбыта, производство продуктов питания, девелопмент, строительный комплекс, автомобилестроение, транспорт, производство металлов, энергетика. В последнем случае нужна оговорка: энергетические компании существенно влияют на социальную сферу, поэтому они очень сильно зарегулированы государством и их возможности изменять цены не зависят строго от спроса и потребления.
В финансовом секторе у нас два любимых банка. Во-первых, это банк «Санкт-Петербург» – не очень большой по капитализации, но третий по позиционированию в регионе, и у него хорошие отношения с ведущими политическими силами.
Второй банк – УРАЛСИБ. С нашей точки зрения, самый недооцененный российский банк, у которого очень крупная сеть, третья после Сбербанка и ВТБ. Мы считаем, что этот банк имеет большой люфт недооцененности и в какой-то момент может выстрелить.
Автопроизводители. Последнее время мы часто слышим и читаем, что российский автопром, который всегда был «знаменит» своей неконкурентной продукцией, начинает агрессивно идти по пути альянсов с мировыми производителями. И в России будут производить и продавать современные высокотехнологичные автомобили. Вот эта новая политика, мы считаем, вселяет большие надежды. В этом секторе нам нравится ГАЗ, и мы рекомендуем покупать его акции.
Следующие – ритейлеры. Этот сектор в России очень быстро растет, и ресурс роста здесь чрезвычайно высок: система логистики и распределения товаров в России долгое время сильно отставала от мировой, и пока еще отстает. В этом секторе наша любимая компания – «Дикси». Относительно других компаний она недооценена, рост у нее большой, маржа лучше сохранилась и стоит выше, чем у других компаний. Поэтому в акции «Дикси» можно вкладывать. И еще «Сибцем» – эта компания производит цемент. А, как я говорил, строительный сектор должен вырасти. Эта компания по капитализации небольшая – ниже миллиарда долларов. Но потенциал роста у нее значительный.
Иными словами, это те предприятия, при входе в которые инвестор принимает риск: в плохие времена компании с ограниченной ликвидностью становятся компаниями без ликвидности. И, соответственно, их цена может резко упасть, и актив очень трудно будет продать. С другой стороны, со временем рынок становится более зрелым, и этот момент развития страны можно взять себе в копилку в качестве положительного фактора. Получается так, что недооцененную компанию в ее сегменте поддерживает общая обстановка. И собственно компания, по нашим оценкам, на фоне других предприятий того же сектора смотрится хорошо. Поэтому – да, риски высокие, но и потенциал возврата хороший.
И заканчивая тем, с чего начинал, отмечу: сейчас, когда экономический цикл входит в стадию уверенного роста, начинают играть роль несколько факторов. Это фактор повышенного интереса к акциям, компаниям. Это может быть фактор повышенной инфляции. И уже некоторые сигналы относительно этого есть. И они вместе направляют капитал именно туда, где есть реальные активы, реальная экономическая деятельность и где можно выиграть от экономического роста. Когда я говорю «реально», это значит, те активы, которые не зависят от инфляции, у которых есть абсолютная значимость и вес. В инфляционной среде деньги стоят меньше, активы – больше. В переводе на простой язык, машина, которая стоила 10 тыс. в прошлом году, в этом будет стоить 12 тыс. А машина не изменилась. Поэтому те компании, которые производят то, что растет в цене – не деньги, а реальные активы, – выигрывают. Исключение – финансовые институты. Потому что финансовые институты умеют делать деньги именно на инфляции. Им легче развивать свою деятельность, расширяться в инфляционной среде, нежели в дефляционной. И если мы оглянемся месяцев на шесть назад, то тогда вообще был вопрос: а куда мы идем в инфляции – вверх или вниз? Существовало довольно уверенное мнение, что, может быть, вниз. А теперь, мне уже кажется, преобладает широкое понимание того, что все-таки будет инфляционный процесс, а не дефляция. Насколько она будет сильна – это вопрос будущего. И того, насколько умело центральные банки смогут впитать в себя ту ликвидность, которую они выбросили на рынки, борясь напрямую с кризисом. Или, в переносном смысле, насколько быстро пациент сможет отвыкнуть от опиума. Пациент – это рынок и мы все.
Источник: PBWM.ru
Год неопределившегося Дракона
Главное слово в лексиконе инвестора в 2024‑м – «неопределенность». К такому выводу пришла Александра Шнитникова, прочитав отчеты ведущих мировых банков и инвестдомов и обобщив тенденции, которые будут влиять на мировую экономику и динамику фондовых рынков в этом году.
Новый стиль привлечения капитала
Контекст 2022–2023 годов внес значительные коррективы в структуру российского рынка акций. Причем, отмечает Денис Асаинов, речь не только о торгах на вторичном рынке, но и о том, как проводятся сделки IPO и SPO.
Человек за каждым счетом
Инвестиции на фондовом рынке – путь к реализации личных целей и процветанию, встать на который еще только предстоит миллионам наших сограждан. В Сбере готовы взять на себя роль их заботливого проводника, видящего за каждым счетом живого человека, с его желаниями, чувствами и потребностями, рассказала в интервью Владимиру Волкову управляющий директор – директор управления электронных рынков Сбербанка Аиша Кубезова.
Пик ставок пройден?
Именно этим вопросом сейчас задается, пожалуй, каждый инвестор как на российском, так и на глобальном рынке. По первым признакам складывается ощущение, что пик пройден, но аккуратность в таких оценках никогда не помешает: вспомним хрестоматийный пример 1970-х годов в США. Там тоже преждевременно подумали, что инфляция побеждена, но в итоге учетную ставку пришлось повышать до 20% годовых, напоминает Денис Асаинов.
Удачно слиться
Алексей Куприянов – о том, почему растет роль консультантов в структурировании сделок и какую добавленную ценность приносят своим клиентам инвестбанкиры.
Как потерять клиента
Виталий Дашин задумывается о том, к какому беспорядку может привести идеальный порядок, и вспоминает несколько историй из своей банковской карьеры в Швейцарии и Лихтенштейне.
Манипуляции на максималках в замыленной субъективной реальности
Руслан Юсуфов – об устройстве информационных пузырей, механике неравенства, могуществе технологических компаний, бесправии пользователей, культах будущего, конспирологических искажениях сознания, а также о важности самонаблюдения и надежде, которую искусственный интеллект и люди то дают, то отнимают друг у друга.
Состояние ума
Павел Бережной – о том, что такое mindset инвестора и какое значение он имеет на практике.
Свободу перемещения вписали в Индекс
Специализирующаяся на инвестиционной миграции компания Henley & Partners представила свежую версию своего Индекса паспортов, основанного на данных Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA). Парадоксы российского паспорта, причины взлета в рейтинге ОАЭ и прочие ключевые моменты доклада по просьбе WEALTH Navigator прокомментировал Якопо Замбони.
Не взлетим, так поплаваем
Эксперты Всемирного экономического форума назвали основные риски для человечества на ближайшее десятилетие. Список широк, но при этом предсказуем: от роста геополитической напряженности, способной обернуться катастрофическими последствиями для всего мира, до сильных наводнений, засухи и прочих спутников изменения климата. Главным глобальным риском ближайших двух лет аналитики ВЭФ называют проблему генерируемой искусственным интеллектом дезинформации.
Экономика ИИ
Вышедшая недавно в издательстве Альпина PRO книга «Искусственный интеллект и экономика», пожалуй, одно из самых взвешенных и аргументированных сочинений о том, как технологии уже изменили рынок труда, повлияли на инфляцию, распределение богатства и власти и что будет происходить дальше. Автор, известный британский экономист Роджер Бутл, сознательно дистанцируется и от лагеря технооптимистов, убежденных, что роботы и искусственный интеллект обеспечат нам райскую жизнь, и от сторонников апокалиптического сценария, в котором ИИ поработит человечество. В увлекательной и доступной манере Бутл, вооружившись цифрами и результатами исследований, рисует очень рациональный и убедительный сценарий того, как революция в области искусственного интеллекта затронет всех нас. С разрешения издательства WEALTH Navigator воспроизводит фрагмент этой книги.
Международный бизнес и инвестиции после 2023 года – налоговая точка зрения
Ирина Фадеева и Всеволод Будэ – об изменениях в уплате налогов из-за приостановки соглашений с недружественными странами, а также растущей популярности личных фондов и иностранных компаний для целей инвестирования.
Комментарии (6)
Автор 05.05.2011 10:58
Виктор, мы относим их к категории инфраструктура. Нам нравятся -- Mostostritelniy Otriad 19, Sib Cement, Steppe Cement, i Glavmosstroy.
Автор 05.05.2011 10:45
Дмитрий, думаю 12-24 месяца. Жду движения после северо Африканской паузы.
Viktor losev 03.05.2011 16:10
Алексей, спасибо большое за интересные рекомендации. Скажите, а на рынке девелопмента какая компания кажется вам привлекательной?
Viktor losev 03.05.2011 16:10
Алексей, спасибо большое за интересные рекомендации. Скажите, а на рынке девелопмента какая компания кажется вам привлекательной?
Алекс, какой на ваш взгляд инвестиционный горизонт у перечисленных бумаг?
вам не кажется что в предверии выборов "Санкт Петербург" чересчур рискованный актив?
Anonymous 28.04.2011 17:42
Уж неужто Уралсиб - самый недооцененный? Странно мне это. Но интересно. Проверим.
Оставить комментарий