Рост российской экономики в I квартале составил всего 1,6 против 4% годом ранее, а промышленное производство, исключая сезонную составляющую, не двигается с места уже 17-й месяц (с января 2012 года). До сих пор остается загадкой, как в действительности обстоят дела с национальной валютой. Хватит ли у ЦБ сил и решительности, чтобы удержать стоимость корзины в установленном диапазоне, если нам действительно предстоят структурные сдвиги, или покупка валюты Минфином – лишь очередной предлог для раздувания пузыря?

С учетом этих обстоятельств результаты управля­ющих выглядят не так уж и плохо. Если рынок акций потерял 5,39% своей стоимости, из которых 2,5% пришлись на ослабление рубля, то широкий индекс хедж-фондов демонстрирует снижение лишь на 1,69%.

Приятно отметить, что средняя доходность индустрии поднялась с –0,59% до нулевого уровня, а месячная волатильность снизилась в полтора раза – до 2,43%. Управляющие фондов проявили самостоятельность, сократив корреляцию с рынком с 91,7 до 81,2%. Это особенно здорово, если принять во внимание стабильно негативный внешний фон, сменяющийся краткосрочными всплесками вывода денег из рисковых активов российского рынка.

Казалось, в течение года финансисты наперебой кричали о том, что «все плохо и становится только хуже», но рынок хедж-фондов остается стабильным.

Методология

Базу индекса составляют фонды из списка Bloomberg, отфильтрованные через метку «управляющие из России», а также те фонды, которые напрямую пожелали сотрудничать с журналом и прошедшие процедуру due diligence. Обязательным критерием для включения в индекс при этом был офис в России и/или русский управляющий. Всего – 45 организаций.

Все действующие фонды включаются в портфель с равными весами. Таким образом, индекс рассчитывается на основе средней доходности фондов за месяц, как это делается, к примеру, с японским NIKKEI 225.

Правило включения и ребалансировки предполагает участие фонда в индексе с момента, следующего за первой датой предоставления данных о доходности за месяц. Если фонд перестает публиковать информацию в основных информационных терминалах (Bloomberg, Reuters) или делает это несвое­временно, он исключается из расчета индекса.
Данные индекса актуальны на конец июля.

Индекс хедж-фондов подготовлен в партнерстве с консалтинговой компанией Europe Finance.

Материалы по теме

• Философия хедж-фонда
• Российские хедж-фонды потеряли на 1% меньше, чем РТС
• Российские хедж-фонды почувствовали стабильность