Равнение на индекс
Поклонники индексной стратегии часто встают перед выбором, что предпочесть: взаимные фонды или ETF. Елена Железнова рассказывает о преимуществах и тех, и других инструментов.
Елена Железнова
Управляющий партнер инвестиционной компании UFS Investment Company
Индексное инвестирование подразумевает следование тому или иному фондовому индексу и повторение его результатов. Благодаря своей стратегии и низким расходам, из года в год такой подход приносит прибыль, сопоставимую с доходностью индекса. Это достигается за счет построения инвестиционного портфеля на основе инструментов, составляющих расчетную базу выбранного индекса. В качестве широких рыночных индикаторов индексы стремятся к объединению бумаг того или иного сегмента рынка, удовлетворяющего определенным критериям капитализации и ликвидности.
Так же, как экономика и фондовый рынок, предпочтения инвесторов живут циклами. Желание активно участвовать в росте рынка сменяется стремлением передать управление своими активами профессионалам, и наоборот.
Что предпочесть: взаимные фонды (mutual funds) или биржевые торгуемые фонды (ETF)? Это не вопрос того, какой инструмент лучше. Скорее, это вопрос о том, насколько активную роль вы как инвестор отводите себе в процессе принятия инвестиционных решений.
ETF популярны среди российских частных инвесторов, которые аргументируют свой выбор диверсификацией по отраслям и странам, экономией на издержках, сравнительно низкими налогами, возможностью совершать сделки с инструментом в течение всего торгового дня.
Первый ETF был создан в 1992 году Натаном Мостом и назывался Standard & Poor’s Depositary Receipts (SPDR), сокращенно – Spider (паук). Фонд ориентировался на индекс S&P 500, работал с низкими затратами, эффективным налогообложением и долгосрочным горизонтом. Однако большинство инвесторов подобных фондов были отнюдь не долгосрочными, а активными финансовыми управляющими, хеджерами и профессиональными трейдерами.
Следует помнить, что при падении цен на активы проявляются фундаментальные слабости структуры биржевых фондов. Хотя существуют фонды, которые как раз зарабатывают на разнице стоимости активов. Например, алгоритмический, который приносит прибыль, улавливая расхождения в стоимости акций эмитента на одной бирже и его расписками на другой.
В отличие от взаимных фондов, которые позволяют инвестору купить или продать чистые активы по реальной дневной стоимости, ETF могут торговать с премией или дисконтом к стоимости чистых активов. То есть в любой момент инвестор способен переплатить за актив или получить меньше его рыночной стоимости. Отчасти это объясняет, почему на снижающемся рынке золота наблюдается отток из ETF. В случае с ETF существует риск отказа в получении физических слитков в обмен на акции в банке-кастодиане. Такая ситуация невозможна, если был выбран взаимный фонд, инвестирующий в золотодобычу, поскольку инвестор приобретает гарантированную поставку добытого золота Гохрану.
Взаимный фонд как основа объединения ресурсов нескольких сотен инвесторов сосредоточен в руках профессионального управленца. Интересы менеджера фонда привязаны к вашим, поскольку от этого зависит его вознаграждение. Вы становитесь совладельцем пула активов (ценных бумаг или небольших предприятий) и способны извлекать выгоду из этого союза.
С момента своего создания взаимные фонды остаются популярным инструментом. Их простота вместе с другими атрибутами поддерживает большой интерес инвесторов с ограниченными знаниями о фондовом рынке или с дефицитом времени.
В процессе усложнения инвестиционных решений участники рынка отыскивают новые источники дохода от использования очень специализированных инструментов, но при этом возрастает и риск убытков. Безусловно, такие инструменты только в умелых руках могут творить чудеса.
Материалы по теме
Источник: SPEAR'S Russia
Как потерять клиента
Виталий Дашин задумывается о том, к какому беспорядку может привести идеальный порядок, и вспоминает несколько историй из своей банковской карьеры в Швейцарии и Лихтенштейне.
Манипуляции на максималках в замыленной субъективной реальности
Руслан Юсуфов – об устройстве информационных пузырей, механике неравенства, могуществе технологических компаний, бесправии пользователей, культах будущего, конспирологических искажениях сознания, а также о важности самонаблюдения и надежде, которую искусственный интеллект и люди то дают, то отнимают друг у друга.
Состояние ума
Павел Бережной – о том, что такое mindset инвестора и какое значение он имеет на практике.
Красота нашей бренности
Конец 2023 года ознаменовался примечательным событием в культурной жизни Германии. В Мюнхене проходит первая в истории страны выставка одного из самых дорогих и неоднозначных художников современности – Дэмиена Хёрста, создателя инкрустированных бриллиантами черепов и заспиртованных чучел животных. Ретроспективная выставка enfant terrible современного искусства (экспозиция собрала созданные за 40 лет его знаковые работы) позволяет Ксении Апель поразмышлять о смерти в искусстве, ключевой теме для Хёрста и многих других художников.
Оставить комментарий