Что нужно сделать, чтобы удивить инвесторов? Второй месяц подряд показать положительную доходность. На этот раз Dow Jones Credit Suisse Core Hedge Fund Index прибавил в весе 1,31% – меньше чем в январе, но больше чем обычно. В сумме с начала года получается 3,6%; лидеры те же: арбитраж на конвертируемых ценных бумагах (2,34%) и длинные/короткие позиции (2,05%). «В первые месяцы 2012 года стратегии инвестиций в акции показали лучший результат, чем стратегии инвестиций в долговые инструменты, при этом обе группы продемонстрировали значительную доходность. На развивающихся рынках в феврале фонды акций также обошли фонды долговых инструментов», – замечает заместитель руководителя управления инвестиционного консультирования частного банка Уралсиб | 121 Бенуа Вулич.

По мнению Вулича, управляющие по длинным/коротким позициям добились лучших результатов благодаря резкому росту рисковых активов в сочетании с низкой корреляцией акций и низкой волатильностью, которые создали благоприятные условия для фундаментального анализа.

В то же время, отмечает финансист, управляющие стратегиями арбитража на конвертируемых ценных бумагах так же отмечают высокие показатели с начала года, что связано с рыночным ростом, ростом акций и ужесточением кредитования. «Во многих случаях управляющие получили прибыль благодаря недавним тенденциям к увеличению конвертируемых активов за счет стоимости длинных позиций или относительно других классов активов, например долговых инструментов», – комментирует он.

«Потоки инвестиций в январе были довольно вялыми, но гораздо важнее то, что прекратились тенденции к “переливу” второй половины 2011 года, – считает Вулич. – Главная причина негативного поведения финансовых потоков в IV квартале 2011 года – масштабные погашения инвесторов фондов фондов. То, что в январе объем потоков практически не изменился, объясняется продолжающимися погашениями по фондам фондов, которые уравнивают баланс потоков, несмотря на новые инвестиции».

Наконец, согласно прогнозам Вулича, в долгосрочной перспективе хедж-фонды как класс активов продолжат играть важную роль в управлении волатильностью портфеля, особенно учитывая изобилие рисков на мировых рынках. «Мы отдаем предпочтение стратегиям макроинвестирования и торговли сырьевыми товарами. У обеих были хорошие показатели за последнюю декаду – как в благоприятные, так и в сложные годы. С нашей точки зрения, эти показатели делают данные стратегии очень привлекательными в условиях неопределенной ситуации на рынке инвестиций, сложившейся на данный момент», – заключает спикер.

Атлас

• Credit Suisse
• УРАЛСИБ | Private Bank

Материалы по теме

• Оцениваем хедж-фонды в августе с Паоло Фальдини
• Оцениваем хедж-фонды в декабре с Дмитрием Малыхиным
• Оцениваем хедж-фонды в июле с Томасом Фельдтом
• Оцениваем хедж-фонды в июне с Олегом Ларичевым
• Оцениваем хедж-фонды в мае с Александром Варюшкиным
• Оцениваем хедж-фонды в ноябре с Василием Дзнеладзе
• Оцениваем хедж-фонды в октябре с Евгенией Случак
• Оцениваем хедж-фонды в сентябре со Славой Рабиновичем
• Оцениваем хедж-фонды в январе с Романом Гольниковым