Как сделать так, чтобы падение рынков служило вам на пользу?

Большинство инвесторов паникует на падении, распродавая активы, тем самым, усиливает это падение. Большинство инвесторов жадно покупает на росте, пытаясь догнать паровоз. Причем, чем выше цена, тем больше жадности. Такие действия противоречат одному из главных правил инвестирования – покупайте на падении, продавайте на росте.

Издержки такого поведения являются основным источником упущенного дохода или же полученных убытков. К этому добавляются излишние комиссии от множества операций с активами. При этом новости и аналитика от брокеров призваны стимулировать частые и бездумные действия.

Что можно сделать, чтобы оградить себя от иррационального поведения и ненужных потерь?

1) Пропишите инвестиционную политику и следуйте ей. Инвестиционная политика это свод правил и принципов управления вашим капиталом или отдельными портфелями. Одним из основных элементов политики являются целевые веса определенных классов активов или инструментов в портфеле. В случае падения стоимости и, соответственно, веса отдельного класса активов или инструмента, у вас возникает сигнал к его покупке, чтобы привести веса в соответствие с политикой. И наоборот.

Например, если вашей политикой было предусмотрено соотношение облигаций и акций на уровне 50-50, а падение рынка акций нарушило баланс до соотношения 60-40, то вам следует докупить акции. При этом нужно стараться избегать продажи подорожавшего актива, если только у вас нет для этого веских оснований или не ожидается никаких сбережений, т.к. в данном случае вам светят налоговые последствия данного решения. Убыточный же актив, наоборот, можно продать с целью снижения налоговой базы. Правда, делать последнее нужно только в случае убыточности отдельных инструментов (ценных бумаг), а не в отношении всего класса активов.

2) Признайте тот факт, что рынки в целом достаточно эффективны, чтобы у вас имелась возможность переиграть их малой кровью. Забудьте о тайминге рынка и не пытайтесь ставить на “лидера”. Лучшая стратегия для подавляющего большинства инвесторов относится к пассивному инвестированию в широко диверсифицированные индексы. На практике это означает покупку низкозатратных индексных фондов в том или ином классе активов, валюте и регионе.

3) Откажитесь от новостей и брокерской аналитики. Новости и брокерская аналитика призваны стимулировать вашу активность, что создает комиссии для брокера. Для вас это означает множество бессмысленных операций основанных на панике и жадности, а не на рациональном суждении.

4) Инвестируйте в производительные активы. Производительность актива означает способность создавать положительные денежные потоки в масштабе всего рынка. К таковым относятся долевые и долговые инструменты, а также коммерческая недвижимость. Забудьте о товарных и валютных рынках, коллекционных вещах, деривативах и структурированных продуктах, алгоритмических стратегиях, трейдинге и прочей финансовой алхимии. Все это является непроизводительными активами, а стратегии на их основе составляют игры с нулевой суммой с чистой системной выгодой в виде комиссий для брокеров или создателей данных продуктов.

Если хотите спастись от инфляции, не надо покупать золото, это всего лишь один из активов в корзине других товаров (см. п.5), за хранение которого вы будете платить деньги. Исторически, лучший антиинфляционный инструмент это акции как класс активов. Если же требуется меньше волатильности чем по акциям в целом, купите низкозатратный индексный фонд акций нецикличных компаний. Это те компании, которые производят товары повседневного спроса, включая продукты и напитки, шампуни, зубные щетки, лекарства, сигареты, алкоголь и пр. Данные товары востребованы в любое время, будь-то кризис или экономический бум.

В отношении долговых инструментов не все так однозначно. Долгосрочный инвестиционный капитал, который с высокой долей вероятности не понадобится вам в ближайшие пять лет, вряд ли стоит размещать в данном классе активов. В качестве примера авторитетного мнения, Уоррен Баффетт в последнем ежегодном отчете написал о нежелательности долгосрочного инвестирования в инструменты фиксированной доходности. С другой стороны, если сравнивать облигации, например, со структурированными продуктами, то последнее стоит избегать в любом случае, т.к. уровень встроенных комиссий чрезмерно высок, а их «безрисковость» в отсутствие номинальной волатильности и ограниченной ликвидности является мифом, который удобно продавать неосведомленным инвесторам.

5) Диверсифицируйтесь. Не кладите все яйца в одну корзину, избегайте высокой концентрации капитала в отдельных инструментах, классах активов, регионах и валюте. Кроме этого, старайтесь диверсифицироваться и во времени, постепенно добавляя сбережения к вашему счету в соответствии с прописанной инвестиционной политикой. Используйте новые сбережения, чтобы докупить просевший по весу актив или индексный фонд. Не пытайтесь вложить все и сразу.

6) Используйте услуги независимого финансового советника. На Западе уже давно принято обращаться за консультацией к независимым финансовым советникам, а не к брокерам и управляющим компаниям. Независимый в данном контексте означает две принципиальные вещи:

• отсутствие внутренних продуктов и ориентация на работу по открытой схеме с внешними решениями;
• прозрачная система вознаграждения, получение платы за консультацию со стороны клиента, минимизация или избежание комиссионного дохода.

Дополнительным преимуществом является то, что независимый советник смотрит на ваши финансы в целостном виде, с учетом жизненных целей и возможностей, подстраивая инвестиционную политику под личную ситуацию каждого клиента. Брокер или управляющая компания, у которых есть свои продукты, будут стараться продать их вам безотносительно того, нужны ли они вам объективно или нет.

В любом случае, начинать нужно с разработки персонального или семейного финансового плана, и только затем переходить к инвестиционной политике. Об этом – в следующем материале.

Материалы по теме

• Почему не стоит инвестировать на российском рынке акций
• Почему стоит инвестировать на зарубежных рынках акций
• Стратегия против тактики