Инфляция грозит «ужалить» дракона
Несмотря на то что опасения относительно второй волны мирового кризиса исчезли, на горизонте уже встают новые угрозы, среди которых ускорение инфляции, долговой кризис и усиливающийся разрыв в темпах роста между развитым Западом и развивающимся Востоком. Именно этот разрыв в перспективе имеет все шансы привести к кардинальному перераспределению сил в мировой экономике, считает Наталья Солодовникова.
Наталья Солодовникова
руководитель HSBC Private Bank в России
Сегодня мы продолжаем наблюдать, как движущие силы глобальной экономики смещаются на Восток, и это «движение» останется в центре внимания инвесторов в 2011 году. Действительно, развивающиеся страны сравнительно легко преодолели резкий экономический спад в III квартале 2010 года, и уже сейчас можно сказать, что они сохранят прежние темпы роста, причем наиболее высоких показателей следует ожидать от Гонконга, Кореи, Сингапура, Филиппин, Таиланда и Индонезии. О подъеме деловой активности на Востоке говорят, в частности, и данные индекса развивающихся рынков (EMI) банка HSBC, который вырос до 55,7 балла в IV квартале 2010 года по сравнению с 54,3 в III квартале.
Однако в действительности картина, которую мы наблюдаем сегодня, не столь безоблачна, и в 2011 году азиатские экономики еще ждет не одно испытание на прочность, главное из которых – инфляция. Именно ее рост, обусловленный увеличением издержек производства и поднявшийся до самого высокого уровня со II квартала 2008-го, является основным препятствием для азиатских экономик на пути к завоеванию ведущих позиций на мировой арене. Причины инфляционного давления – рост цен на сырьевые товары, влияние нежесткой денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах и низких запасов материальных средств у поставщиков, что приводит к задержкам в поставках и увеличению цен.
К решению именно этого вопроса – обузданию инфляции – будет приковано внимание инвесторов в 2011 году. Сегодня большинство развивающихся стран против того, чтобы значительно повышать процентные ставки и взвинчивать стоимость своих валют, в связи с чем высока вероятность смещения акцентов на меры «количественного затягивания», такие как недавние попытки Гонконга и Китая ограничить предоставление кредитов. Что еще могут предпринять развивающиеся страны? Существует множество различных альтернатив увеличению процентных ставок и повышению курса валют. На макроэкономическом уровне – проведение более жесткой бюджетно-финансовой политики для компенсации относительно свободного состояния валютного рынка. Многие азиатские страны уже проводили подобные меры в середине 1990-х годов, что привело к самым удручающим результатам. Несмотря на то что некоторые страны имели положительное сальдо балансов, они тем не менее не устояли перед финансовыми излишествами, которые привели к азиатскому кризису 1997 и 1998 годов.
И все же, несмотря на трудности, которые предстоит преодолеть развивающимся странам в ближайшем будущем, долгосрочные перспективы Востока по-прежнему выглядят привлекательно. Развивающиеся рынки все больше зависят от торговых связей друг с другом, пришедших на смену традиционной торговле с Западом. Именно сегодня эти связи, представляющие собой возобновление «Шелкового пути», смогут предоставить развивающимся странам возможность обеспечить себе золотой век в следующем десятилетии. Подобную картину мы уже наблюдали в развитых странах в 1950-е и 1960-е годы, когда на протяжении длительного периода отмечался быстрый рост, таможенные пошлины понижались и международная торговля процветала. Если развивающиеся страны продолжат сотрудничать друг с другом с целью устранения все еще значительных таможенных пошлин, существующих между ними, мы окажемся свидетелями бурного развития мировой торговли в поистине грандиозном масштабе. С учетом все возрастающей торговли Китая с Бразилией, Индии с Ближним Востоком и стран Африки к югу от Сахары с Китаем важность американского потребителя как ключевого фактора влияния на мировую экономическую деятельность со временем будет снижаться. Ситуация уже начала меняться.
И хотя мы еще не располагаем окончательными цифрами, похоже, что китайское население сделает такой же вклад в мировой рост потребительских расходов, как и население США, что является потрясающим достижением, учитывая то, какой была ситуация в Китае всего десятилетие назад. Это настоящая революция, в процессе которой мировая экономика проходит период радикального изменения, неуклонно смещая свой «центр тяжести» на Восток.
Источник: SPEAR’S Russia
Удачно слиться
Алексей Куприянов – о том, почему растет роль консультантов в структурировании сделок и какую добавленную ценность приносят своим клиентам инвестбанкиры.
Как потерять клиента
Виталий Дашин задумывается о том, к какому беспорядку может привести идеальный порядок, и вспоминает несколько историй из своей банковской карьеры в Швейцарии и Лихтенштейне.
Манипуляции на максималках в замыленной субъективной реальности
Руслан Юсуфов – об устройстве информационных пузырей, механике неравенства, могуществе технологических компаний, бесправии пользователей, культах будущего, конспирологических искажениях сознания, а также о важности самонаблюдения и надежде, которую искусственный интеллект и люди то дают, то отнимают друг у друга.
Состояние ума
Павел Бережной – о том, что такое mindset инвестора и какое значение он имеет на практике.
Комментарии (5)
Mario Draghi 15.03.2011 00:29
v krotkosrochnoy i sredney perspektive,posle germanii i toze predpochel kitay i indiu.udachi!
igorg 04.03.2011 18:55
Многофакторный анализ - это хорошо. Но в ближайшие шесть месяц имеет значение только внутреннее потребление в Китае.
MG 04.03.2011 17:59
Оно и понятно, тема популярная нынче.
Vik 04.03.2011 17:30
Очередной восточный материал HSBC. Уж больно рьяно они продвигают эту тему в последнее время
Структурная нота 04.03.2011 13:17
Можно ли поподробнее про более жесткую бюджетно-финансовую политику?
Оставить комментарий