Due diligence для хедж-фонда


Чтобы выбрать самый эффективный хедж-фонд, инвесторы проводят операционный анализ (operational due diligence, ODD). Исследуя особенности этого процесса, Global Prime Finance Hedge Fund Consulting – глобальное консалтинговое подразделение Deutsche Bank – провело опрос среди специалистов ODD ведущих фондов хедж-фондов и консультантов в США и Европе, общая сумма активов под управлением которых составляет более 411 млрд долларов. SPEAR’S Russia изучил A Study of Investor Operational Due Diligence и знакомит читателей с самыми интересными фрагментами исследования. Может пригодиться.

13.05.2013





Сегодня требования инвесторов к фондам, а следовательно, и к специалистам ODD включают повышенную прозрачность, надежность инфраструктуры и сервис-провайдеров, а также развитость системы корпоративного регулирования и контроля.

Специалистам ODD часто предоставляется право вето на потенциальный объект инвестирования.
ODD начинается с проверки инвестиционной команды, которая подразумевает ознакомление с маркетинговыми материалами, официальную встречу с инвест-аналитиком, а также внутреннюю оценку. Основываясь на этом, инвестор решает, стоит ли вкладываться в фонд. Анализ благонадеж­ности структуры занимает от 6 недель до 6 месяцев и обычно состоит из нескольких этапов.

Проверка документации

Первый этап операционного анализа фонда заключается в ознакомлении с документами и обзором бизнеса в целом.

Визит в компанию

Большинство инвесторов желают лично посетить компанию, и эта встреча может затянуться на несколько часов или даже суток. Одна из ключевых целей – получить не только объяснение процессов и контроля, но и конкретные примеры их работы. Вероятно, инвесторы захотят встретиться со специалистами – практиками бизнеса, то есть сотрудниками ключевых операционных и технологических отделов, бухгалтерии, финансов и управления риском.

Обзор сервис-провайдеров

Само собой разумеется, что ODD проводится намного быстрее и легче, когда фонд привлекает популярные фирмы с известными именами. Тем не менее крупные сервис-провайдеры не всегда обеспечивают лучшее качество предоставляемых услуг. Небольшие, с хорошей репутацией и зарекомендовавшие себя на рынке компании становятся удачным выбором, если они и их специалисты обладают должными независимостью, знаниями, опытом и предоставляют соответствующее качество услуг.

Эффективность сервис-провайдеров должна оцениваться каждый раз, когда меняется размер бизнеса.

Ключевые показатели эффективности:

соблюдение соглашений об уровне обслужи­вания;

оценка эффективности по разработанной системе показателей;

оплата услуг;

возможности по обслуживанию продуктов (крат­косрочные, среднесрочные и долгосрочные);

планирование предотвращения чрезвычайных ситуаций и восстановления в случае их возникновения;

внешняя сертификация (ISAE 3402, ранее SAS70);

персонал и его текучесть;

зависимость от ключевых рисков;

доступ к высшему руководству;

место на рынке и репутация;

дополнительные услуги.

Проверка опыта

Инвесторы проводят регулярные, обычно ежегодные, проверки всех принципов деятельности фонда – как инвестиционных, так и неинвестиционных. Они часто нанимают профессиональные фирмы по расследованию и проверке резюме.

Текущий операционный анализ

Ответственные за проведение ODD специалисты осуществляют периодическую проверку, тем самым контролируя работу управляющих. Для оценки частоты и глубины такого контроля обычно используется риск-ориентированный подход. Он включает в себя оценку любых важных изменений, например доходности, риск профиля, инвес­тиционной стратегии, лидерства, контрагентов, сервис-провайдеров или прописанных в проспекте условий.

Один из распространенных примеров – отчет о «прозрачности рисков», где на одной-единственной странице приводится пропорциональность независимо проверенных активов фонда с указанием типа стандарта бухгалтерского учета. В конце каждого года эксперты ODD обязательно внимательно изучат и аудированную финансовую отчетность.

Примерный список документов:
  1. Маркетинговые материалы.
  2. Краткая информация о доходности.
  3. Юридическая структура фондов / управляющей компании.
  4. Опросник due diligence.
  5. Проспект фонда.
  6. Устав компании.
  7. Список сервис-провайдеров.
  8. Операционное руководство.
  9. IT-план аварийного восстановления.
  10. График потока торговых сделок.
  11. Примеры ежедневных отчетов.
  12. Пример перечня ежедневных согласований.
  13. Резюме ежегодных начислений.
  14. Список лиц, авторизованных на совершение сделок.
  15. Политика проведения оценки.
  16. Политика управления наличными средствами.
  17. Финансовая отчетность (аудированная, включая предыдущие периоды).
  18. Отчет о чистых активах.
  19. Руководство по контролю соответствия стандартам.
  20. Резюме правил проведения контроля соответствия стандартам.
  21. Информация о директорах.
  22. Список рекомендаций для главных управляющих.
  23. Отчеты о подверженности влиянию контрагентов.
  24. Ограничения ISDA, включая пороговые значения.
  25. Текучесть кадров.
  26. Политика риска.
  27. Политика работы с персоналом.

Материал опубликован в SPEAR’S Russia #4(27) под заголовком “Стратегия должной добросовестности.”

Атлас

Материалы по теме



13.05.2013

Источник: SPEAR'S Russia

Комментарии (2)

Запрос 03.03.2014 04:59

Могли бы в мне выслать примерный пакет документов для частного трейдера - консультанта, управляющего торговыми счетами клиентов на фьючерсных рынках?

Или предлагаю заключит договор между вами и мной на партнёрские отношения, а именно: мне нужен партнёр управляющего, для:
- юридического консультирования потенциальных клиентов
- оформления пакета документов предложения для рассылки потенциальным клиентам
Я зарегистрированный предприниматель, работаю сам, но английским в совершенстве не владею, в основном для этого и нужен партнёр. А также для оформления документов с инвесторами.
Ваш интерес от 0,5 до 5% от суммы инвестиции, которая снимается в вашу пользу в качестве одноразовой комиссии, независимо от результатов и тогов. Вы ничего не теряете.

С уважением , документы и реквизиты по запросу.

PS Я автор книги "FOREX -правоприменительный скальпинг" , и знаю свои права и обязанности. До $25 мил я могу не регистрироваться. Далее, с вашей помощю, возможно регистрация как юридического лица и развитие сотрудничества на более серьёзных суммах..

Ampatuan 16.01.2014 18:13

Good to see real expertise on display. Your cotniibutron is most welcome.


Оставить комментарий


Зарегистрируйтесь на сайте, чтобы не вводить проверочный код каждый раз